齊魯證券：維持橫店東磁謹慎推薦評級

齊魯證券認為，橫店東磁磁業務穩定增長，新項目短期業績貢獻有限，維持“謹慎推薦”的投資評級。

齊魯證券12月28日研究報告中認為，橫店東磁(002056)通過調整產品結構，毛利率恢復到較高水平。09年1-9月毛利率30.61%，比08年同期高出4.09個百分點。公司通過產品結構的調整，增加高附加值、高毛利率的產品，未來公司毛利率有望維持現有約30%的較高水平。

公司積極往新能源領域和資源領域拓展，但短期業績貢獻有限。1、與上海交通大學合作開發磷酸鐵鋰正極材料，目前產品處于中試階段，已供給部分公司試用，該項目為公司貢獻業績還有待于磷酸鐵鋰電池市場的啟動。2、會理銅礦依然處于勘探階段，無業績貢獻。江西贛州新盛稀土實業公司和云南東磁有色公司均從事稀土分離。3、通過變更募集投向進軍太陽能,公司為該單晶硅太陽能電池項目已經準備了接近三年，欲打造自己的太陽能電池片品牌，預計該項目在2012年才開始為公司貢獻業績。預計公司09-11年EPS分別為0.44，0.54和0.62元，當前股價對應的動態市盈率為33，27和23倍，維持“謹慎推薦”的投資評級。

(王培賢 編輯)