美共和黨喊重回金本位 金價是福還是禍？

當然，這些可能性都可以。可是，最有可能的可能性卻還不是它們，而是關於在一定程度上重新回歸金本位的嚴肅討論。

在美國，共和黨已經在賭咒發誓，說如果他們能夠贏得即將到來的選舉，就將研究重建美元與黃金之間的聯繫。在歐洲，瑞士人也已經就瑞士法郎和黃金之間的關係進行過不止一次的認真討論了。

各國央行已經在增加他們持有的黃金了。如果在不斷升溫的歐洲貨幣系統修復工程當中，黃金開始扮演愈來愈重要的角色，千萬不要對此感到吃驚。

如果黃金重新成為全球貨幣系統中心，市場該為黃金定下怎樣的價格？對此，市場是已經有很多的預測，但是未來的真實情況到底怎樣，誰也不可能真正知道。

可是，有趣之處恰恰也在這裏。

市場總是有前瞻性的。人們總是試圖在游戲中先行一步。想讓金價上漲，不必真的等到金本位恢復的那一天，只要大家認真討論這個問題，其實就已經足夠了。

現在發生的，正是這樣的故事。

四十一年前的今天，黃金與貨幣的關係宣告脫。當時，尼克森總統終結了將美元與黃金價格掛鉤，而將其他貨幣與美元掛鉤的布雷頓森林體系。這個決定作出的時候，金價還只有每盎司35美元——這是1933年羅斯福時代確定的。在那之後，金價一路上漲，直到今天的1650美元左右。

粗略估算下來，貨幣體系大約是四十年左右一變。經典的一戰前金本位大致存在了這麼長時間。布雷頓森林體系存在了二十七年。在那之後是現有的體系，各國央行執行浮動匯率，美元作為全球儲備貨幣，至今已經進入借貸時代。

局面又到了需要變化的時候了。伴隨美國在世界上的重要性逐漸縮水，美元也處於長期下滑通道之中。各國央行瘋狂印刷愈來愈多的貨幣，但是對於真實經濟的影響卻非常有限。資市場的機能出現錯亂。因此，人們很自然就會看眼前的混亂局面，開始考慮：貨幣系統現在是否還在正常運轉，履行其職能？  (接下頁)

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在三個地方，人們都將圍繞金本位展開討論。

首先是在美國，討論已經開始了。看上去，聯儲已經步了日本央行的後塵，走上了一條死路：長達十年，印刷愈來愈多的貨幣，而經濟卻原地踏步，生活水準降低，債務對國內生總值的比率攀上了200%甚至更高的水平。在這種情況之下，關於黃金的討論只能愈來愈熱烈。

接下來，是那些較小的，經濟較為成功的國家。像瑞士這樣的國家開始討論黃金問題，其實並沒有什麼好吃驚的。以美元進行國際貿易，然後將其當作儲備貨幣保存，而這種貨幣的價值卻在持續縮水，這顯然不是一種有吸引力的選擇。除開瑞士之外，還會有誰加入考慮金本位的名單，或許逐漸減少的擁有AAA信用評級的國家都會，比如加拿大或者新加坡。

最後，我們更加不要忘記，在歐元危機的最後階段，黃金也扮演了自己的角色。要輓救倍受打壓的單一貨幣的命運，轉移到金本位體系或許是個辦法。畢竟，在十九世紀，歐洲曾經非常成功地執行金本位，那時的黃金就是一種行之有效的單一貨幣。

如果歐元區分崩離析，或者一兩個成員國離開歐元區，或許就是將新貨幣與黃金掛鉤的好機會。一比如，意大利就是全世界黃金儲備最多的國家之一。如果沒有黃金支持，在國際金融市場上，新里拉的地位比起津巴布韋債券來好不到哪裏，可是如果有了金本位，突然之間，投資者就必須嚴肅面對它了。

現在我們說的，不是立即回歸金本位。只是，一場嚴肅的討論已經在進行當中了。相關的言論只能是愈來愈多。

這對於金價顯然會有影響。

毋庸贅言，哪怕我們真正回歸以貴金屬為基礎貨幣的做法，也是很久之後的事情。可是，市場的天性就是去發現未來的趨勢，追隨未來的趨勢，這次市場自然也會要走在前頭。

如果美國實現金本位，黃金價格會是多少？沒有人真正知道。倫敦研究公司Capital Economics在上周的一次研究當中估計，金價可能會因此漲到每盎司1萬美元，即相當於當前價格五倍以上。

不過，誰也無法肯定。具體的情況，要看金價與美元掛鉤的程度，以及是否有其他貨幣實行金本位。事實上，如果聯儲取過去十年的平均價格(每盎司800美元左右)，將其定為黃金的美元價格，金價也可能會下跌。

當然，一旦金本位重新確立，黃金或許就不再是一種理想的投資對象了。我們不能忘記，從1933年到1971年，以美元計算的黃金價格一直是不變的。

不過，市場上總有投機的想法，認為回歸金本位對這種貴金屬而言會是大好事。投資者將會囤積這種資，等待各國央行大規模買進。金價將會上漲，再上漲。

我們最終是否會真正回歸金本位？現在還言之過早。不過，可以肯定的是，現有的貨幣體系已經是一團糟了，因此討論才會進行。

對於黃色的貴金屬而言，只能是好消息。(子衿)