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申銀萬國發表報告，就正在公開招股的新股三江化工，擬按2.38元至3.38元發行2.524億股新股，指其主要生產環氧乙烷和AEO表面活性劑，是家用清潔和化妝產品的主要成份，以2009年產量計，三江化工是國內最大生產環氧乙烷(市佔率19%)及AEO表面活性劑的私營公司，該行給予三江化工2010年市盈率7至9倍，建議認購價為2.27元至2.92元，中值為2.6元。
申銀萬國預料，三江化工於2010年至2012年總收入各16.1億、21.8億及23.8億元(人民幣,下同)，每股盈利各為0.285元、0.357元及0.388元，此基於港股上市同業公司的估值水平。
而新鴻基金融分析員蘇沛豐表示，三江化工的投資有利因素包括，環氧乙烷的需求迅速增長：於2005至2009年間，有關需求以美元計增加一倍，於2009至2014年料會按21%的年複合增長率增長；環氧乙烷生產行業的門檻偏高：中國禁止進行年產能少20萬噸的環氧乙烷建設項目，預料在2014年之前，僅有3家新業者能獲准加入行業；集團產能提高，可助推動增長：集團的環氧乙烷產能，於2013年料會增加130%至28萬噸。
但該分析員亦指，三江化工負債偏高，於今年4月30日集團的負債與資產比例為84%，其目前的流動負債淨額為6.27億人民幣，與招股章程的所得款項淨額相若；該行指，油價波動可能會影響三江的盈利能力，因為其主要原料乙烯（佔銷貨成本約70%）的價格與油價的關連性極高。
受油價高企影響，集團於2010 年首四個月的毛利率按年跌14個百份點至20%，令期內股東應佔盈利下降4%
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