天琪期貨認為豆粕期貨仍未脫弱勢

2009年9月29日 16:02

9月29日，大連豆粕期貨早盤高開下探，隨後震盪上漲，盤終收漲。天琪期貨分析師於瑞光認為，豆粕期貨仍未擺脫弱勢。

週一(9月28日)，受已收穫地區大豆單產預估數據較好及本周(9月28日至10月4日)各主要產區預計不會出現霜凍天氣影響，美豆再度小幅收低，儘管盤中顯現粕強油弱格局，但CBOT豆類市場仍處偏弱走勢。

受隔夜美豆收復部分跌幅影響，29日大連豆類品種跌勢有所放緩，但市場做多人氣不足，節日避險減倉盤主導盤面走勢，豆類期價在小幅沖高後有所回落。豆油期價再探近期調整新低後逐漸脫離日內低點，呈現寬幅振蕩走勢，豆粕期價受堅挺的現貨面提振，走勢相對較強。截止收盤，M1005豆粕收盤價為2,703元/噸，較上一交易日結算價上漲23元/噸，漲幅為0.86%，成交量為76.44萬手，持倉量較上一交易日減少36,456手。

從美國農業部公佈的大豆作物進度報告看，截至9月27日美國大豆收割已完成5%，落後於2008年同期8%、五年平均18%的進度水平；美豆作物生長優良率為66%，較前一周下降1個百分點，2008年同期為57%；美豆落葉率為63%，較前一周的40%大幅提高，基本接近2008年同期的65%水平。從美豆生長及收割進度看，早霜等威脅性天氣對大豆產量的影響已經大幅弱化，市場的關注點開始向其他領域轉移。

就目前的市場供需格局看，中國的進口需求情況可能備受市場關注。國內大豆進口量自6月份的470萬噸天量後快速回落至8月份的313萬噸水平，大豆進口量下滑與同期市場對國儲大豆回流市場增加供給預期有關。而國儲大豆因缺乏競爭力處於有價無市的尷尬境地，美豆回落至900美分附近致使遠期大豆進口成本偏低，與此同時，市場預期國內新豆在上市初期可能因價格不佳導致農民惜售，國內市場巨大的需求缺口仍需要進口大豆來填補，據商務部預報顯示，中國大豆月度進口量有望在11月重上400萬噸平台。

黑龍江大豆產區已經陸續進入收割期，新豆將在十一之後大量上市，霜凍天氣基本失去炒作價值。相比美豆及國內期貨盤表現，雙節臨近，國內豆粕現貨市場抗跌性愈發明顯。今日國內豆粕現貨市場呈現持穩走勢，近期國內進口大豆到港量較少，油廠豆粕庫存壓力不大，飼企節前備貨提振市場需求，各地油廠節日期間大量停工等因素推動油廠挺粕意願提升，但美豆主導的寬鬆供給格局仍會限制國內豆粕價格進一步上漲空間。國內養殖市場有序恢復，豬肉價格出現小幅回落，節前回落空間有限。生豬盈利水平普遍好轉，肉雞和雞蛋價格沖高回落，北方玉米作物區旱情嚴重帶動玉米價格上揚，國儲玉米拍賣成交火爆，並對其他飼料形成支撐。

美豆增產壓力壓制期價反彈，900美分仍顯較強支撐；連豆29日跌勢趨緩，避險盤離場仍使期價上行動力不足。國內豆粕現貨價格持續堅挺，現貨與期貨間過大的價差水平會吸引企業買入保值需求。從技術分析上看，M1005豆粕日K線小幅收陽，2,700暫獲支撐，均線系統呈空頭排列，仍未擺脫弱勢。

(王德軍 編輯)

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