上海證券：建議建研集團詢價區間為15.44元至18.53元

上海證券認為，建研集團資質優、技術強、經驗足，建議詢價區間為15.44元至18.53元。

上海證券4月21日研究報告中指出，建研集團(002398)三項主要業務發展各有特色:公司工程檢測業務從業時間久，經驗豐富，具有一定權威性；公司的商品混凝土業務區域性較強；公司混凝土外加劑第三代具有知識產權，其性價比遠高于第二代，如果能夠順利推廣，可為公司帶來新的利潤增長點。

盈利預測:上海證券預計隨著產能及銷售網絡的擴大，公司未來兩年將可實現快速增長，不考慮外加劑業務的迅速擴張的可能性，上海證券保守預計2010-2011年歸于母公司的凈利潤將實現年遞增13.55%和21.71%，相應的稀釋后每股收益為0.65元和0.79元。

定價結論:綜合考慮可比公司以及最近上市的中小板股票的估值情況，上海證券認為給公司2010年25-30倍市盈率較為合理，公司合理估值區間為16.25—19.50元。考慮發行價比合理價值有一定幅度折價，上海證券建議選取5%的折價，詢價區間對應為15.44—18.53元，對應09年攤薄后每股收益的市盈率區間為27.09倍-32.50倍。

(王培賢 編輯)

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