石化產品價格將維持溫和升勢

由于油價的傳導具有時滯性，雖然目前油價下跌，石化產品價格仍上升，預計短期上漲將更加平穩。

據中國證券報1月19日報道，上周(1月11-17日)乙二醇價格上漲5.59%，月漲幅達16.44%，創下近16個月來新高。國際原油價格上周連續下降至80美元以下，但處于產業鏈上游的石化產品價格仍不改上升趨勢。

業內人士指出，由于油價的傳導有一定滯后，從2009年10月份以來一直回升的油價，將使石化產品價格近期仍將維持溫和升勢，2月價格或將平穩。

1、油價下跌不改石化升勢

國信證券分析報告指出，在原油價格連續幾個月上漲的推動下，石化基本原料、衍生品價格出現普漲，從上游乙烯至下游衍生物掀起了新一波漲勢。除了乙二醇價格創下近16個月來新高外，上周天然橡膠漲幅5.46%，順丁橡膠漲7.32%，丁苯橡膠漲8.62%，黃磷漲3.35%，輕質純堿漲7.02%，重質純堿漲3.37%。

“從2009年四季度以來的油價回升肯定是一個基本原因。”東方證券研究員王晶指出，由于許多石化產品價格在2009年二三季度超跌，因此四季度以來的價格回升一方面可以看作是超跌后的反彈，另一方面更重要的還是源于油、電、氣等生產成本的提升。

銀河證券預計，石化中間體下游的價格將出現分化。隨著醫藥、紡織需求增長，芳烴類跟隨國際油價波動較緊，芳烴在1月上行的概率較大；烯烴類受房地產政策影響，價格漲幅相對較小且略慢一些；醇類因生產過剩，供應充足價格反彈后還將下跌；酮類則因供不應求價格還將繼續反彈。

國信證券指出，大雪導致運輸困難是推動化工產品價格持續上漲的原因之一，部分產品供應不足導致電石法PVC、甲醇等產品價格上漲。

油價的傳導具有時滯性，王晶預計，到2月份石化產業的成本將維穩。在油價平穩之后，石化產品價格的上漲也將更加平穩。

2、終端產品利潤總體受壓

冬季是傳統終端消費的淡季，由于下游需求平淡，石化產業鏈靠近末端的產品價格起伏并不大。“因此成本提高在整個價格傳導的過程中并不順暢，各個環節隨成本提價的能力不同，相比之下下游行業的利潤受到更多壓縮，因為受終端消費影響更深。”國都證券研究員伍穎說。

分析人士指出，由于春季是傳統的化肥和農藥旺季，因此下游此類相關的產品價格受到更多支撐。農化產品中，由于主要原料硫磺的國際價格繼續走高，并在2008年10月以來首次回到100美元以上，推動磷肥市場持續上揚。國內的硫磺價格也出現大規模、大范圍上漲局面，超過1,000元/噸，漲幅也達到10%。

氨綸行業1月份一反常態的景氣度較高，歐洲、東南亞、北美等常規主流產地采購量伴隨經濟環境有所復蘇，推動國內氨綸出口回升。雖然進入消費淡季，但在各國政府一系列經濟刺激政策引導下，市場對氨綸后期的復蘇預期較好。

(王靜 編輯)