紐約盤前—市場高位整理，關注下周三大央行利率決議

歐洲時段，股市、商品貨幣和歐系貨幣均維持在昨日收盤高位整理，缺乏方向。剛公布的美國第二季度GDP年率初值為1.5%，基本符合市場預期，目前并未給行情指明新的方向，下周基本面重點關注美聯儲、歐央行和英央行的利率決議。

時段內，法國《世界報》曾報道，德國總理默克爾和法國總統奧朗德可能會討論歐央行購買意大利和西班牙債券的計劃，歐央行和歐洲金融穩定基金(EFSF)正準備在一級市場上購買意大利和西班牙國債。但隨後歐盟和歐央行均作出澄清，歐盟和歐央行均對法國《世界報》關于歐央行和EFSF將購買西意國債的報道不予置評，歐盟同時并表示目前沒有收到成員國要求使用EFSF的申請。

時段內，有歐央行官員表示，本周西班牙與德國討論了3000億歐元的西班牙援助問題。但德國財長表示，在ESM通過前將不愿意考慮援助，并認為歐元區必須加強制度框架建設。同時德國財長肯定了歐洲南方國家目前取得的成績，他表示，意大利已經采取了果斷措施穩定國家預算，意大利結構改革已取得明顯進展；西班牙具備廣泛的經濟改革來推進銀行救援和提升競爭力；葡萄牙和愛爾蘭展示的改革方案將為重回市場贏得市場信任。

時段內，德國央行展現的態度仍然強硬，德國央行表示，尚未改變對歐央行購買國債的看法，歐央行購買成員國國債并非解決危機的最佳方式，歐央行無限量購買國債將違反歐央行使命；EFSF購買國債不成問題，但向ESM發放銀行牌照將等同于貨幣性融資，將違反歐央行規定。

但德國政府發言人展現的立場相對中性，德國政府發言人表示，他可以確認德拉吉的講話在之前并沒有同德國交換意見；現有的穩定工具都將在需要時被運用，購買債券是工具之一。

市場目前認為，歐洲央行總裁德拉吉周四采取一切措施保護歐元，降低西班牙和意大利等成員國借貸成本；極可能意味著歐洲央行的政策立場發生重大改變，其可能的措施有：讓歐洲穩定機制(ESM)擁有銀行執照，第三輪長期再融資操作(LTRO)，恢復證券市場計劃(SMP)等。

歐央行目前的態度和未來可能的政策措施，或令歐元在較長的周期內處于寬區間振蕩。歐央行對成員國的支持，本質上是通過各類方式進一步放寬貨幣政策，為歐洲南方國家提供充足的流動性支撐經濟，同時令歐元維持較低水準輔助提升經濟競爭力。寬松的貨幣政策對歐元中期將構成壓力，這從歐央行降息至0.75%後，歐元/美元快速從1.27跌至1.2050就可見一般；但寬松的貨幣政策對經濟的幫助又將有助于股市，和未來歐元的穩定，因此對歐元亦會形成支持。政策產生正負交錯的影響，或令歐元在較長的周期內持續振蕩反復。

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