【大行言論】華潤置地(01109-HK)升2%,券商普贊收入確認及利潤率前景-2

財華社深圳新聞中心半年純利同比增近六成，全年盈利預期亦理想的華潤置地今日逆市造好，股價沖高回落後現升1.74%至17.56港元，成交1512萬股。而在其公布中期業績後，券商普遍看好華潤置地收入確認及利潤率前景，因而紛紛上調其目標價預期。美林發表報告稱，重申華潤置地買入評級，並列為內房股首選；目標價24.4港元，較10年度每股資產淨值預測18.8港元溢價30%，比市價溢價39%。指華潤置地是唯一於09年度中期業績中錄得毛利率上升的內房股；由於預售表現出色，料其下半年業績續有強勁增長；現價並未全面反映其盈利增長潛力。花旗也維持華潤置地買入評級，目標價由23.04港元提升至23.12港元，因增加新的土地儲備。指華潤置地中期業績強勁表明它正朝著成為全國綜合性地產公司邁進，發展形勢好。而在09年剩下的時間營運環境和政策不再十分寬松的情況下，華潤置地獨特的商業模式（即專注於高端住宅和商業地產項目）、母公司的扶植及資產注入和國有背景完全順應了房地產行業的差異化策略。DBS亦維持華潤置地買入評級，目標價從22.21港元上調至22.54港元。指華潤置地上半年業績未反映今年以來的強勁銷售情況，因收入確認政策改變。預計華潤置地09年下半年利潤率進一步提高，因為09年第三季度多數項目大幅漲價。今年以來銷售額增長229%至人民幣155億元；合同銷售額料快速上升，因華潤置地09年第四季度計劃銷售建築面積89.8萬平方米，價值人民幣126億元。該公司淨負債率降至19%，為進一步土地收購鋪平了道路。摩根士丹利也維持華潤置地增持評級，目標價從21.7港元上調至22.3港元。指目前房地產銷售收入是交付時確認，而不是完工時確認；由於完工和交付日期存在1-3個月的時間差，部分項目的入帳時間可能會推遲至下一年度，但規則改變並不影響基本面。華潤置地截至9月中的銷售額達人民幣155億元，超過了該公司對2009年的銷售目標126億元。大摩預計，在今年以來銷售強勁之後，該公司從目前開始將注重價格因素。同時預計其2009年合同銷售額可達人民幣180億元。

更多精彩內容,請登陸財華中國網 (http://www.caihuanet.com) 或財華香港網 (http://www.finet.hk)FINT[PFSTBMX,53,5303,530302,530317,54,5402,5404,5405]X