股債再玩蹺蹺板 債基表現平平

進入四季度，股市債市的蹺蹺板效應進一步明顯，股市一路高歌猛進，而債市則徘徊不前。數據顯示，截至13日，140多只債基中只有16只近一周以來的收益率超過2%，在1%之上的不到50只。而同期股基的平均收益率達到5%左右。

據新快報10月15日報道，進入四季度，股市債市的蹺蹺板效應進一步明顯，股市一路高歌猛進，而債市則徘徊不前。盡管如此，在三季度多只債基首發出現一日售罄的盛況刺激下，基金公司密集上報債基，近日就有五六只債基宣布獲批，而在監管層的案頭還有多只債基待批。分析人士預計，在四季度債市很難再走出像2010年上半年的走勢，選擇債基的投資者應持平常心，畢竟債基是資產配置不可或缺的一部分。

債基近期收益率一般

進入10月以來，股市走出強勢反彈行情，截至昨日收盤，上證綜指累計上漲8.43%，上證50的漲幅更是達到12.5%左右，而同期企債指數和國債指數都出現了下跌。雖然跌幅只有0.2%左右，但對本來收益就很“薄”的債市來說，影響還是蠻大的。數據顯示，截至13日，140多只債基中只有16只近一周以來的收益率超過2%，在1%之上的不到50只。而同期股基的平均收益率達到5%左右。

從二級市場看，不管是新上市的債基還是老債基，10月以來的表現也不算突出，像2010年上半年收益率第一的富國天豐10月以來沒有漲跌，表現稍好的招商信用10月以來的漲幅也不到0.5%。當然，與那些配置品種“不合時宜”的偏股型基金相比，且跌幅也較有限。

二級債基機會或更大

對債市近期的表現，業內人士表示，主要與當前高通脹及貨幣寬松預期相關。有消息說，近兩個月基金都在減持債券。而從基金方面看，包括大摩強債等多只債基都宣布分紅（其中大摩強債10派0.35元，為近期分紅最慷慨的債基之一），興業可轉債、農銀增利基金都宣布暫停大額申購和轉換。顯然，基金管理人有所謹慎。不過，大摩強債基金經理錢輝認為債券基金仍具備投資機會。他分析認為，日美新一輪量化寬松政策將可能導致全球通脹預期的升溫，同時，國內通脹壓力也明顯加大。“盡管受人民幣升值壓力迅速上升的制約，央行年內加息的可能性仍然不大，但隨著本輪經濟調整的逐漸趨穩，越來越多的投資者判斷經濟基本面將開始逆轉，這使得債市投資開始轉向防守。”不過，他同時認為，債基在可轉債及新股方面仍有可為的空間。

從近三個月的凈值表現看，二級債基遠遠跑贏平均水平。像長盛積極配置、萬家穩增等收益率都超過9%。因此，看重收益的投資者在配置債基的時候可適度偏重二級債基。

(王燕萍 編輯)

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