東方港灣分家始末

有“中國巴菲特”之稱的但斌，與他身后的深圳東方港灣投資管理有限公司，一直是國內私募界的焦點之一。

今年年初，這家著名私募經歷了一系列復雜的股權變動，但斌完成70%的絕對控股，鐘兆民、張弘另立門戶，不過相比以往一些決裂式的案例，這回東方港灣兩位股東的自立門戶，顯得十分友好和坦然。

但斌、鐘兆民：異路未必是決絕

近幾年，由于但斌的角色越來越突出，鐘兆民在東方港灣的色彩相對淡了許多。事實上，鐘兆民才是東方港灣最早的大股東。

深圳東方港灣投資管理有限責任公司，成立于2004年3月23日，最早注冊資本為人民幣為50萬元，其中鐘兆民出資30萬元，占60%股份，但斌出資20萬元，占40%股份。

2007年11月，引入張弘與張敏分別獲得10%和5%的股份后，鐘兆民與但斌的股份比例降到49%與36%。

2008年7月，作為一個標志性的拐點，鐘兆民與但斌在東方港灣持股比例第一次達到了相同的35%。這一次股東名單中又加進了楊云(10%)與周民波(5%)。不久張弘讓出5%份，相應但斌與鐘兆民分別增加了2.5%，變成37.5%。以上狀態維持了近兩年。

今年3月，東方港灣出現一次最大的變動。楊云、張弘均向但斌轉讓手中10%、5%的股權，鐘兆民也將手中17.5%的股權讓與但斌。最終但斌持股比例達到70%，鐘兆民降為20%，楊云與張弘完全從東方港灣股東表中退出。

4月，一家“深圳東方港灣資產管理有限公司”成立。與原來的“投資管理有限責任公司”相比，這家“資產管理有限公司”可稱為“新東方港灣”。新東方港灣的股東為鐘兆民占80%股份，但斌占20%股份。這是一家鐘兆民主導的公司。7月中旬，楊云加入“新東方港灣”(占10%股份)，鐘兆民的股份比例降為70%。

從公開信息來看，“新東方港灣”與老的東方港灣，并無直接的業務與控股關系。深圳東方港灣投資管理有限責任公司的網站上，也未對這家名號相近的公司有任何介紹。因此，“新東方港灣”的成立，可以理解為鐘兆民的在外部的一次創業。

鐘兆民目前仍是老東方港灣第二大股東，而但斌也在新東方港灣中占到20%股份，顯示出鐘兆民此次的外部創業，并非是那種一般人通常采取的、從原公司徹底退出的決裂式形式。而且這次創業，顯然得到了但斌的支持。

資料顯示“新東方港灣”注冊地為深圳市福田區福中三路1006號諾德金融中心27F-01。而原東方港灣的地址也是深圳市福田區福中三路諾德金融中心主樓27F。

盡管兩家“東方港灣”關系難斷，但“新東方港灣”的成立，既是外部創業，也有從老公司業務分家的成份。

據了解，老東方港灣在內地發行的兩只信托仍由但斌管理，但在香港發行的一只產品則由鐘兆民的新東方港灣負責管理。

8月份，老東方港灣由諾德中心搬遷到深圳市福田區車公廟綠景紀元大廈38層38A、38F。這一細節在外界看來，其實也是兩家公司異道而行的表現。

東方港灣的“君安情”

但斌與鐘兆民的交集，一直可以追溯到上世紀九十年代。

1967年出生的但斌，大學畢業后，最初在開封化肥廠做一名鉗工。1992年到深圳開始自己的證券生涯。他先在君安證券擔任《財經快訊》主筆，以多次準確預測行情與趨勢而成名。后于2001年加盟大鵬證券，擔任首席投資經理。2004年，但斌離開大鵬證券，與鐘兆民一起創立了東方港灣投資管理有限公司。

鐘兆民早年的資歷比但斌耀眼得多，離任保利期貨副總裁后，他就擔任君安證券當時最大營業部的總經理，后又擔任光大證券南方總部資產管理部總經理，平安證券資產管理事業部總經理。

不管兩人后來的經歷如何，他們最早的交集顯然是在2000之前的君安證券時代那一段。

1996年~1998年，君安證券如日中天，幾乎執當時市場之牛耳。除了每年承攬最多的業務、獲得最多的利潤以外，還建立了當時券商最大的研究機構。但斌擔任《財經快訊》主筆就是在這樣的背景下。

有經歷過老君安時代的業內資深人士介紹，“那個時候，不管是誰，不管原來怎么樣，一到了君安，就變得牛氣沖天，君安當時有一種改變人氣質與內心的力量，從那個時代君安證券出來的很多人，走到哪里都能獨當一面。”

隨著公司主要負責人張國慶入獄，接著君安證券被國泰證券合并，新的國泰君安成立之后，不少老君安人士紛紛出走，如今已四散到各大金融機構中，成為眾多證券、基金、私募的中堅力量。

盡管如此，原來“君安”旗號似乎有一種特殊的凝聚力。有一些老君安人士，在證券市場幾經闖蕩之后又走到了一起，形成一個個有君安系背景的公司。鐘兆民與但斌聯手成立的東方港灣，就是這樣一家背景的公司。

有業內人士分析，但斌的經歷與優勢，主要是在投研方面。相比起來，在東方港灣成立初期，鐘兆民在行業內人脈資源，對公司的發展起到了極大作用。

另一方面，盡管但斌以巴菲特的忠實追隨者聞名，近年他前往美國參加巴菲特股東年會的各種經歷與思索也多見諸報道。但據了解，事實上鐘兆民才是中國最早赴美國參加巴菲特股東會的專業投資者。但斌 “赴美朝圣”，是否有受鐘兆民的影響，不得而知。

可以確定的是，鐘兆民異路而行之后，東方港灣原來的色彩會有些許改變。

張弘背后隱現第三方力量

與鐘兆民另立門戶受到極大關注相比，東方港灣另一位副總張弘的去向頗為低調神秘。

張弘曾任大鵬證券資產管理部副總，也是證券行業資深人士。在隨但斌一起加入東方港灣后，于2007年11月增資擴股時，張弘一度取得東方港灣10%的股份，后調整為5%，今年三月將自己手中的股份盡數轉讓給了但斌。

前幾年但斌前往美國奧馬哈參加巴菲特的股東會，即是與張弘同行。從但斌行程筆記的字里行間，頗能看到對張弘的倚重。張弘又何以會離開東方港灣?

最終記者通過調查發現，張弘在2011年1月30日于上海成立了一家新公司“上海交盈資產管理公司”，注冊資本1000萬。這家公司的成立，是在張弘轉讓股權之前。

另據了解，張弘本科畢業于浙江大學，后又在上海交通大學讀過MBA，較東方港灣所在的深圳而言，與華東特別是上海的關系更為密切。

私募業內人士透露，張弘本次自立門戶，實際是與另一位陽光私募人士——坤陽投資的董事長陳敏聯手合組新公司。“張弘與陳敏，都是交大的MBA，交大金融學院才是兩人一起合伙組建新私募的最大助力與推手。”

交大金融學院，全稱是“上海交通大學上海高級金融學院(SAIF)”，系2008年由上海市政府牽頭、依托上海交通大學創立的金融行業高端人才培養基地。短短三年，交大高金學院已與北大光華學院齊名，發展成為國內金融教育的圣地，在業內有“金融黃埔”之譽。

據了解，張弘與陳敏近年曾一起在交大金融學院進行過為期一年的進修。相關知情人士同時介紹，新成立的上海交盈資產管理公司實際上是由張弘與陳敏出資充當普通合伙人，來自江浙的一批資金充當有限合伙人。

“這些有限合伙人主要都是張弘與陳敏在交大‘ 私募證券 /地產投資總裁研修班’的同學，公司成立短短幾天，9000萬元的出資就馬上募集完畢。就此看來，交大金融學院對這家私募背后的資源整合起到了很大的推動作用。”

記者調查交大 “私募證券/地產投資總裁研修班”項目時發現，一直以來，但斌與鐘兆民兩人均有作為實戰專家在該研修班授課，講授私募管理經驗與投資心得。從某種程度上說，張弘離開東方港灣自立門戶，但斌未始不是以這樣授課交流經驗的形式，給予了思想上的支持。

另據了解，交大金融學院上述研修項目的主要負責人夏瑛，與但斌及鐘兆民一樣，也是資深的老君安證券出身。在但斌與鐘兆民、張弘之間，夏瑛與交大金融學院應該起到了一定的粘和緩沖作用。

“張弘參加交大的私募證券研修班，在東方港灣內并不是秘密。交大金融學院這個私募證券項目云集了大批證券業人士與實業界人士，幫助張弘整合資源成立一個新公司，從一開始來看就是十分自然的事。”

“想必但總對此一開始就是很坦然的。”上述私募界人士分析道。（信息來源：機構投資）

(任宇 編輯)

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