龔方雄：地方融資平臺債務仍然可控

摩根大通中國投資銀行主席 龔方雄

和訊銀行訊息 1月30日，由中國財富管理50人論壇主辦的第三屆年會在北京召開，本次會議主題為“依法治國與資產管理市場改革”。和訊網作為網絡財經媒體對論壇進行全程圖文報導。摩根大通中國投資銀行主席龔方雄在論壇上表示，地方融資平臺的債務在中國來講，整體的從應急規模，從中國整體資產負債表的角度來講仍然是可控的，沒有什么太大的問題。

以下為嘉賓發言全文：

龔方雄：確實地方融資平臺這個事應該以一個平常心去看，它跟我們中國改革開放以后，經濟起飛的歷史條件有關係，大家知道中國過去三十多年改革開放以后，它飛速地城鎮化、飛速地工業化，但是在這之前並沒有一個相應的所謂的比如說跟歐洲比起來一個漫長的資本積累的過程，並沒有這么一個過程。中國城鎮化、工業化基本上是白手起家，很多城鎮化、工業化，這個錢是從哪里來呢？可以說中國特殊形成的資產證券化起步的，這種特殊形式的資產證券化實際上就是中國的土地貨幣化。

大家知道我們很多地方融資平臺都是以地方特有的資產，現在很多地方特有的資產，或者比較有共性的基本上就是土地。在這個基礎上地方通過融資來進行工業化、城鎮化，這是它的歷史背景。發展到今天，因為我們在強調進一步的市場化，進一步的市場化實際上地方政府作為一個經濟的主要的主體，它的資產負債表不但要公開，而且要自己對自身進行負責。所以在這種城鎮上，地方融資平臺的事才越來越得到更多的關注，它是這么一個背景。

我覺得首先地方融資平臺的債務在中國來講，整體的從應急規模，從中國整體資產負債表的角度來講仍然是可控的，沒有什么太大的問題，中國大家知道整體來看，實際上是三個層面資產負債，一個是政府層面的，中央層面的資產負債表是非常好的，地方層面的稍微差一點，地方層面的稍微差一點，也跟中國市場化進程是有關係的。很多問題可以通過改革和發展來解決，這是這一張資產負債表。第二就是企業，企業的資產負債表中國確實比較高，企業的杠桿確實很大，所以在企業層面資產負債表反而嚴峻一些。

再一個資產負債表就是家庭，中國家庭個人的資產負債表是全世界最好的。中國老百姓的儲蓄率很高，我們由於儲蓄率很高，家庭的負債相對比較低，所以家庭和個人層面的資產負債表非常好，政府層面完全可控，如果把中央和地方放在一起的話，現在要進行市場化的改革，就是各自要對自己的資產負債表負責。那么才提出了我們剛剛講的中央檔案對未來地方政府發債、地方政府融資平臺如何管理，提出了一系列的市場化的一些方向和手段。這個就是我講的平常心，這是一個發展過程當中產生的問題，現在來解決並不晚。如果整體在中國市場經濟大的資產負債表中來看完全可控，問題是我們要堅持市場化的改革不動搖。謝謝。