廣州萬隆：高層四度擊打杠桿牛 三大政策題材不懼跌

周五收盤，一月的所有交易日就已經全部走完。回顧整個一月行情，杠桿資金的進出成為左右盤面走向的關鍵，尤其是在下半月，"三會"連續四次出馬整頓機構杠桿業務更是造成了市場的波動與投資者的憂慮。

在1.19暴跌之前，市場上就出現了融資買入減速的跡象，有部分嗅覺靈敏的資金甚至降低了杠桿。而從1.19開始，證監會、銀監會、保監會的四次規範杠桿業務行為被媒體大肆報導，造成盤面出現連續震盪。

可見杠桿資金的進出造成了大盤的劇烈波動，但這種影響只可能是階段性的。我們廣州萬隆統計過與a股投資者心理最相似的台灣市場的融資融券情況，發現在不考慮監管的情況下，a股融資融券離台股融資融券尖峰（約5%）仍有一段距離，而且台股融資融券尖峰維持在高位數年時間長，無法用於明確判斷短期波動。參考看來，還不能說杠桿交易已經走到了頂峰，而且杠桿只是放大波動的手段，不能因為杠桿業務被整頓就判斷牛市就已經走到盡頭。

由此我們認為：震盪只是市場本身對前期漲幅的消化、浮籌的清洗，利空的集中釋放，為后期行情積蓄動力。大盤長期趨勢不改只是短線階段時間內震盪整理的需求。

看長做短，在短期市進入存量博弈狀態下。投資者在操作時一是要注意在時機的選擇上要選擇震盪低位；二是要從確定性較高的政策題材入手，例如在穩增長題材，近日核電、ppp項目、國企改革等輪番啟動，在15年大概率是政策方向，概念隨著兩會的臨近有望提前發酵，值得提前挖掘。