高管減持環比翻番

4月6日，深圳中小板綜指再度震蕩上揚，盤中最高點位6313.11點，創下此輪反彈新高，較其歷史高點6315.09點已是咫尺之遙，終盤收于6309.57點。如果從2008年10月的低點1959.13點算起，該指數在過去的17個月中（截至今年3月）累計上漲了215.92%。

不過，與中小板重回巔峰相伴隨的是公司高管的減持升溫。來自深交所的數據統計顯示，3月份，中小板上市公司董監高及相關人員減持相應公司股票1943.85萬股，相比2月份1037萬股的減持量，幾近翻番。

西南證券研究員張剛表示，在3月份原限售股股東通過二級市場直接減持和大宗交易進行減持的６２家上市公司中，被減持市值最大的前五家上市公司中，中小板公司就占據兩家，分別為凱恩股份和拓維信息，其減持市值均在1.6億元以上。

此外，公告被減持股數占流通Ａ股比例最高的前五家公司當中，中小板公司就占據了四家之多。分別為：凱恩股份、拓維信息、兔寶寶、諾普信，其減持比例均在5%以上。其中，排名第一的凱恩股份被減持比例高達10.81%，均是通過大宗交易方式進行的。

與此對應的是，3月份增持市值創一年來最低。3月份上市公司股東增持市值共計0.28億元，比2月份減少2.47億元，約為2月份的十分之一，再創2009年4月份以來單月增持市值最低水平；涉及上市公司有4家，比2月份少1家；共計212.33萬股，比2月份減少660.85萬股，不及2月份的四分之一。

“隨著越來越多的上市公司年報披露完畢，4月份減持現象或會增多。”張剛認為。

機構加入戰團

近期，中小板指數明顯有加速上揚的趨勢。而此前在3月和1季度最后一個交易日，中小板綜指報收6189.33點，率先創出該指數月收盤和季收盤的歷史新高。

值得一提的是，在中小板加速沖關的過程中，機構也開始充當幕后推手。如中小板上市公司新北洋上市10天，連續收出10連陽，炒作激烈程度可見一斑，而其幕后推手正是機構。

4月2日漲停當天，深交所發布的成交回報信息顯示，當天兩家機構席位分別位居買入榜前二位，買入金額分別為2377.98萬元和1381.52萬元。

同樣，中小板新股科冕木業此前也曾連續九個交易日上漲，累計漲幅超過七成，為近期表現最牛的股票之一。

可以說，在基本面良好、政策傾斜力度加大的背景下，中小盤股的高成長性成了機構看好中小板投資機會的重要理由之一。從資金面來看，由于經濟刺激政策退出勢在必行，市場流動性將不會十分充裕。在這種情況下，機構投資者往往更加青睞中小盤股。

國泰君安研究員王麗研稱，中小板總體主營業務和凈利潤實現雙增長，使原先過高的動態市盈率有所下降；公布年報的公司80%推出了分紅轉送的預案，使市場對中小板高送轉保持較高預期，這也成為中小板持續跑贏大盤的動因。

今年以來，創業板和中小板等上市不久的次新股在高送配和業績增長預期下，以神州泰岳、機器人、寶通帶業、硅寶科技、同花順為首的一批10送轉10以上個股屢創新高，后來在中小板新貴百元股漢王科技等未來業績存在超預期增長的品種大漲帶動下，又掀起一波次新股炒作高潮。

不過，王麗研也強調，統計資料表明，小盤指數跑贏大盤指數的時間幾乎都集中在從年末到年初的區間內，但目前中小板跑贏大盤的時間跨度已有半年多之久，無論從時間跨度還是從估值溢價角度來看，中小板整體的估值風險不容小覷。

高管套現忙

不少中小板上市公司高管大肆減持或許是一證明。

據深交所網站披露的中小企業板董監高及相關人員股份變動情況的統計表明，3月份發生了135筆董監高減持交易，其中單筆減持交易量超過100萬股的5筆，減持主要以二級市場競價交易為主，僅有6筆通過大宗交易實現。

此前，深交所數據統計顯示，2月中小板上市公司董監高減持相應公司股票總量為1037萬股。

就個人減持量而言，減持最多的是三維通信董事長李越倫，其累計減持了350萬股。此外，李越倫配偶洪革也于2010年3月15日分別以均價27.938元將其所持有的公司股份25000股通過競價交易方式轉讓。截至公司公告披露日，李越倫和洪革夫妻二人累計減持所持公司股份352.5萬股，占公司總股本的2.6286%。公司稱，至2010年9月30日前，他們還將通過證券交易系統累計減持公司股份將低于公司總股本的5%(含本次已減持的352.5萬股)。

作為中小板公司中的3G新銳，三維通信總股本1.34億股，流通股本僅1.03億股，二級市場上，公司股價漲幅亦不菲，區間漲幅從2008年下半年最低時的5.55元漲至今年1月的32.8元，其間最大漲幅高達490.99%。

公司董事長李越倫所持的3420萬股于今年2月22日三年期滿解除限售。解禁期一滿，李越倫即開始大規模減持，3月16、19日通過大宗交易減持350萬股，價格分別為27元和27.5元，套現金額近一億元。

實際上，除了掌門人高位大肆減持外，三維通信同樣也被其他高管集體高位減持，金莉、李越倫、王萍、周美菲和周寅等6位高管分別在3月份37次減持公司股份，總計減持444.6萬股，套現金額超過一億元。

此外，東方雨虹何紹軍、劉斌、吳士慧、向錦明、許利民和鐘佳富等公司高管3月份17次減持公司股份，總計減持68.06萬股。宜科科技陳菊芳、馬鏡躍、王宗臻和俞琴雅4位高管在3月份9次總計減持62.26萬股。