中投證券維持青啤“推薦”評級

6月22日消息，中投證券發表對于青啤的最新投資觀點，該行表示，青啤未來的發展繼續堅持以市場為導向，對新品牌的收購。中小啤酒廠的兼併和原有品牌的整合圍繞一個主題“市場”展開，發展出創新的濟南模式(僅收購無形資產)。煙臺模式(股權介入)。而這些創新模式的推出都是圍繞將山東市場做成省級核心區域市場這個目標展開。該行認為，青啤公司對未來的發展定位和圍繞其展開的戰略部署有清晰認識，結合8個區域的組織結構大變革帶來的執行力提高，青啤未來5年甚至更長時間成長更為確定。

中投證券指出，業績增長或超預期體現在公司啤麥成本下降，奧運贊助費結束，資產減值損失大幅度減少，銷量增長超預期，以及產品結構優化。據該行分析，中報在這些業績正面因素刺激下會出現超預期增長。

中投證券成，該行特別關注青啤行權情況。青啤的認購權證按照1：0.5 的行權方式發行10500萬份，行權價28.06元，行權起始日2009年10月13日，可募集資金達14.73億元人民幣。據此，預計公司2009~2011年EPS為0.79、1.00和1.20元人民幣，成本下降和銷量超預期增長會在二季度發生，鑒于公司增長確定，以及10a月權證行權的預期，維持“推薦”評級。