標普:歐元區2012年可能出現第二波違約浪潮

標普2日發布報告稱，歐元區2012年和2013年可能出現第二波違約浪潮，2012年歐元區市場上的12個月違約率最高可能會上升至7.5%。

綜合媒體12月2日報道，信用評級服務機構標準普爾2日公布報告稱，較高的利率水平和再融資風險將很可能推動2012和2013年的歐元區市場上出現“第二波違約”浪潮，尤其是在杠桿收購交易中更可能出現違約現象。

以駐倫敦分析師保羅-沃特斯(Paul Watters)為首的標準普爾分析師在2日公布的這份報告中指出，2012年歐元區市場上的12個月違約率最高可能會上升至7.5%，比截至2010年底為止預計將會達到的4%上升近一倍。在此以前，歐元區市場上的12個月違約率曾在2009年第三季度觸及14.8%的高點。

報告指出，歐元區市場上違約率可能“大幅”上升的原因在于，在擁有“B-”和“CCC”評級的高收益貸款中，有很大一部分仍舊容易受到杠桿過高的不利影響。分析師稱，在這一市場上，大量業績較為疲弱的“垃圾級”公司共有2,290億歐元(約合3,020億美元)的杠桿貸款將在2015年12月份以前到期，而這些公司可能會面臨無法進行再融資的困境。

所謂“杠桿收購”(Leveraged Buy-out，LBO)，是指公司或個體利用自己的資產作為債務抵押，收購另一家公司的策略。交易過程中，收購方的現金開支降低到最小程度。換而言之，杠桿收購是一種獲取或控制其他公司的方法。

分析師指出：“杠桿過高的資產負債表和與利率上升環境相逆的跨期按金很可能將會帶來更多重組活動，原因是股東的注意力已經轉向通過新的交易來創造價值。因此，我們預計歐元區市場上很可能會出現第二波違約浪潮，這種違約現象主要會出現在杠桿收購交易中。”

報告預測稱，在2011年“小幅”下降至3.8%以后，2012年歐元區市場上的12個月違約率可能會回升至5.5%到7.5%之間。標準普爾還曾在10月19日公布的一份報告中指出，就美國市場而言，違約率在2012年也將有所上升，原因是杠桿化的企業借款人正面臨違約風險。

標準普爾駐紐約的分析師戴安娜-瓦薩(Diane Vazza)在10月29日的報告中指出：“除非這些公司的運營利潤大幅上升或杠桿下降，否則它們很可能將繼續面臨著很高的違約風險。”

(師衛娟 編輯)

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