美豆現階段性底部望帶動國內大豆價格反彈

2009年10月10日 14:28

美國農業部10月報告小幅上調美國2009/10年度大豆產量及期末結轉庫存預估，但上調幅度低於此前市場平均預測水平，對大豆市場短期有一定利好影響。再加上近期糟糕的天氣及強勁的出口需求提振，外盤短期表現偏強，進而將對國內大豆市場提供上行動力。但報告同時顯示全球大豆供應寬鬆，大豆期價上行的空間將受限。

美農業部10月9日公佈了最新月度報告，報告預計美國2009/10年度大豆產量為32.50億蒲式耳，略高於9月報告預估值32.45億蒲式耳，但低於市場預測的32.91億蒲式耳均值(預測區間為32.17億-33.83億蒲)；預計美國2009/10年度大豆結轉庫存為2.30億蒲，較9月報告上調1000萬蒲式耳，但仍低於市場預測的2.57億蒲均值(預測區間2億-3.33億蒲)。美國農業部10月報告略上調了其產量預期，但上調幅度由於目前的季節性天氣因素造成某些州的作物產量預期下調而有所緩和。

低於預期的報告數據為市場提供一定利好，再加上潮濕天氣將進一步延遲新豆收割，CBOT大豆期貨9日延續反彈走勢，11月合約突破950美分/蒲式耳處的阻力位，上衝至三周高位，技術面利多也在一定程度上提振市場人氣。分析師認為，美國農業部10月報告出台，美豆產量基本定論。儘管報告中產量數據刷新紀錄對市場上行將形成較大的阻力，但由於前期市場在對天氣炒作中已逐漸消化大豆增產預期，報告中創紀錄的產量預估預計難以對市場形成較大的打壓。同時，報告下調了中國大豆產量預期，將中國的進口需求上調100萬噸。中國大豆減產仍需進口大豆補足，目前廠家對廉價的遠月進口美豆採購的積極性依然較高。油世界預計美國大豆、豆油和豆粕出口從10月起將大幅增加，但仍難抵銷南美供應的大幅下滑。因此美豆需求狀況有望為市場提供潛在的上行動力。此外，美豆收割的延遲已導致美國大豆供應匱乏，而近期糟糕的天氣仍將繼續推遲收割，短期供應緊張的狀況也將對盤面形成有力支撐。

從國內市場上看，目前產區大豆已經開始全面收割，油廠也開始收購新豆，新糧收購價格在3,500-3,660元/噸，農戶銷售不積極，市場購銷仍顯清淡。目前來看，國產大豆減產成定局，據大商所的考察情況看，2009年大豆減產幅度預計在20%左右。如果按照估算的單產量224 斤/畝來估測，租地大豆種植成本在2,603-2,884 元/噸。由於大豆的減產，且種植成本較高，豆農惜售心理強烈，進而將對現貨價格形成一定支撐作用。此外，國家政策面將成為國內大豆走勢的關鍵影響因素，政府對糧食安全的重視及對農業的支持態度限制了國內豆價下行的空間。目前國家已經出台了對油菜籽及中晚稻的托市收購政策，近日國家糧食局還發佈通知要求做好糧食收購工作，並鼓勵各類市場主體入市收購，以保證種糧農民的利益。對於目前國產大豆嚴峻的形勢，市場普遍預期國家對新豆繼續實施托市收儲政策的可能性較大。而由於新豆種植成本高，且現貨價格遠低於2008年收儲價格3,700元/噸，因此儘管季節性因素以及充裕庫存儲備對價格形成較大的壓制，但對政策面的期待短期將對國內市場形成利好支撐。

總的來看，外盤已出現底部跡象，基本面新利空缺乏，空頭打壓力量減弱，近期糟糕的天氣及潛在的出口需求支持下，外盤短期表現偏強，進而將對國內大豆形成帶動。但2009/10年度全球大豆供應改善及新豆上市的季節性因素將限制大豆期價上行的空間，預計總體寬幅震盪的格局將繼續保持。

(方慧玲 撰稿)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，並不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235