FT：不應誇大蘋果的中國市場前景

蘋果(Apple)的生產力會超過中國的購買力嗎？按照有些高管和投資者的說法，中國彷彿是一個沒有止境的市場。只要你能搞定繁文縟節，打通經銷渠道，你就可以賣出無限量的汽車、藥丸、保單、小器具或飛輪。所以，提出任何公司可能大到超出中國市場的承受力，聽起來會有點像約翰-列儂(John Lennon)的1966年那句斷言，即披頭士(The Beatles)比耶穌更偉大。

蘋果顯然還沒有在中國市場上飽和，在其昨日公佈的最新季度財報中，蘋果的中國銷售額增長55%，至160億美元。這是一個巨大的數字，但這意味銷售大約2000萬部iPhone，相當於平均每60個中國人購買了一部iPhone(加點油啊，弟兄們！)。蘋果在美國的銷售額為310億美元，這暗示了中國市場還有多大潛力。

然而，情況並不是在中國每個人都會去蘋果北京專賣店外面大排長隊。巴克萊(Barclays)估計，中國有半數人口擁有一部智能手機，去年中國市場銷售了3.9億部智能手機。中國的人均國內生總值(GDP)約為7000美元，而一部iPhone 6平均售價略低於700美元。蘋果在中國的普及率不會很快達到美國水平。

而且當地競爭非常激烈。中國的競爭者小米(Xiaomi)、聯想(Lenovo)以及華為(Huawei)都聚焦於價格較低的手機，但都在向高端手機進軍。

但在評估蘋果的前景時，過度看重增長可能是個錯誤，經常性收入可能才是關鍵概念。

蘋果在財務上最顯著的特點，是其維持價格的能力。消費電子品的價格几乎普遍在下降。但通過增加功能和採取明智的營銷策略，蘋果保持住了iPhone的高價位。上一季度iPhone——進入市場7年后——平均售價為687美元，創下歷史新高。

Canalys的分析師估計，截至去年12月的三個月裏，蘋果iPhone在中國的銷量超過了其他所有品牌，這是一次顯著的復甦，其銷量在此前一個季度曾跌到第7位。這一局面可能不會持久。但只要蘋果主導中國的高端市場，而那些顧客們變得依賴蘋果的應用和服務套裝，蘋果的模式就會一直奏效。蘋果在上一季的增長——包括中國和其他地方——也許不會持續。但通過將定價維持在支持40%毛利率的水平，其股價可能不會受到太大影響。

(來源：FT中文網)