長城證券：二季度進攻行情全面展開

長城證券認為，經過長達一個季度的調整，緊縮政策負面影響已經消化完畢，只要不出臺超預期的緊縮政策，市場二季度將進入到上行周期，運行全年W型走勢的第二筆。

長城證券4月6日分析指出，大盤上周一舉突破半年線以及3100點整數關口，結束了長達一個季度的調整走勢，多空糾結就此化解，二季度進攻行情已經全面展開。筆者認為，經過長達一個季度的調整，緊縮政策負面影響已經消化完畢，只要不出臺超預期的緊縮政策，市場二季度將進入到上行周期，運行全年W型走勢的第二筆。

三大力量支撐強勢市場

首先，宏觀經濟繼續全面向好，經濟平穩增長態勢明顯，上市公司業績保持增長，為股市上漲提供充足動力。中國物流與采購聯合會公布3月份制造業采購經理人指數PMI為55.1%，較上月上升3.1個百分點，且該指數已持續13個月保持在50%以上, 顯示中國經濟穩中有升，將逐步走上較快增長軌道。

截至4月1日，滬深兩市已公布年報的上市公司有996家，凈利潤增長為19.21%，超過七成的公司業績實現了同比增長，其中261家公司業績增長50%，158家增長100%，14家增長1000%以上，75家公司實現扭虧。上市公司業績保持平穩快速增長，提升了市場整體估值水平。與此同時，央行例會沒有涉及加息和繼續提高準備金率等問題，表明短期內不會出臺調控政策。

其次，全球股市全面上漲，大宗商品價格回升推動上游行業走強，強周期性行業將會領漲市場。4月1日，道瓊斯指數盤中一度攀升近100點，創下10956.39點的18個月新高，逼近11000點重要心理關口；MSCI新興市場指數上漲0.2%至1029.72點，周升幅達3.7%，收盤水平亦創2008年8月以來新高。而在今年一季度中,上證綜指和深證綜指分別下跌5.13%和8.80%，跌幅全球居前。

從大宗商品價格看，隨著銅市進入4月份的傳統消費旺季，全球銅價將保持上漲態勢，倫敦金屬交易所（LME）銅價率先創出今年以來新高，LME3個月銅價上周四收報7885美元/噸。其余主要金屬以及原油、農產品等大宗原材料價格也都全面上漲，帶動整個大宗原材料如有色、煤炭板塊走強。我們認為，中國宏觀經濟回升在全球表現最為強勁，沒有理由股市表現最差，因此A股市場存在較大上升空間。

第三，市場步入板塊輪漲格局，做多熱情將會全面迸發。大盤一季度的調整原因主要來自于金融、地產等權重板塊的調整壓力，隨著調控政策的消化以及再融資壓力的緩解，銀行、地產等權重板塊逐步從冬眠行情中復蘇，股指期貨、融資融券推出加速了權重板塊回暖，將會成為市場上漲的中堅力量。

與以往行情迥然不同的是，本輪行情特點為板塊輪動，大盤股上漲不會以小盤題材股下跌為代價。在國家大力發展戰略新興產業政策鼓勵下，新能源、新材料、生物醫藥、信息網絡等新興產業仍會成為階段性投資亮點。因此，市場普漲將會產生一定財富效應，吸引外圍資金入市，推動市場進一步上漲。

策略適度轉向激進

展望市場短期走勢，大盤在成功突破了半年線阻力之后，面臨的重要阻力就是去年8月份3478點形成的下降趨勢線阻力，目前的位置大概在3200點左右。預計大盤在此位置會有所反復，但是不會造成行情逆轉，3100點有效突破之后，會對大盤構成強支撐，因此大盤后市仍將以震蕩盤升為主，二季度中期有望沖擊3478點。

在操作策略上，投資者仍需堅持“兩手抓、兩手都要硬”策略。一方面，重點配置銀行、地產作為投資底倉，保證鎖定與指數上漲獲取同步收益；另一方面，需要配置國家產業政策支持的行業，如節能減排以及物聯網。同時，作為進攻性行情的領軍板塊，有色、煤炭等也可以階段性布局。總體上看，二季度進攻行情已經全面展開，投資者應適度轉向激進，把握來之不易的上漲行情。

(吳蘭蘭 編輯)

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