躋身前五大支付貨幣 人民幣納入SDR日趨成熟

路透社周三報導，環球同業銀行金融電訊協會（SWIFT）最新公布，截至去年11月末，人民幣已經取代加拿大元和澳元成為全球第五大最常用貨幣，位列美元、歐元、英鎊和日元之后。到去年12月，人民幣的支付貨幣市場份額創歷史新高達2.17%，僅次於日元的2.69%。此前一天，路透社稱，在今年稍后的評估中，中國料將再次努力，以便讓人民幣納入國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDR）貨幣籃子，而這次20國集團（G20）的其他成員國可能愿意傾聽此事。?

SDR是IMF分配給成員國的一種資金使用的權利，目前以美元（41.9%）、歐元（37.4%）、英鎊（11.3%）和日元（9.4%）四種貨幣綜合為“一籃子”計價單位。IMF對SDR籃子貨幣幣種和權重的調整每五年一次，2010年時IMF曾以“人民幣遠未被自由使用或兌換”為由拒絕人民幣納入SDR。分析指出，中國已成為全球第二大經濟體，人民幣國際化進程不斷提速，今年很有可能成為SDR的成分貨幣。?

納入SDR有兩大條件?

本報專家組成員、對外經濟貿易大學校長助理丁志杰在接受本報記者采訪時表示，一國貨幣可以納入SDR的條件有兩個：一是該貨幣發行國貨物和服務出口在過去五年內名列前茅，二是該貨幣“可自由使用”，大致意思就是在國際上廣泛使用。他稱，2010年IMF的評估結果是，人民幣符合第一個條件，但與廣泛使用還有差距。?

路透社稱，亞洲及G20其他國家官員表示，與五年前的上一次評估不同，這一次至少會對該問題（人民幣納入SDR）展開積極討論。記者注意到，我國2011年超過日本成為全球第二大經濟體，2013年成為世界第一大貨物貿易國。在繼續滿足第一個條件的同時，隨著人民幣國際化進程加快，在第二個條件上也取得積極進展。?

在支付結算方面，數據顯示，2014年人民幣跨境收支9.95萬億元，為我國第二大跨境支付貨幣。SWIFT最新人民幣追蹤顯示，人民幣的支付貨幣市場份額由此前的第7位上升至第5位。SWIFT銀行市場主管瑞梅克斯稱，這確認了人民幣從新興貨幣向常用支付貨幣的轉變。在金融交易方面，人民幣跨境交易渠道不斷拓寬，RQFII試點已拓展到10個境外國家和地區，有15個國家和地區建立了人民幣清算安排（包括剛剛簽署協議的瑞士）。目前，人民幣是全球第九大外匯交易貨幣。在儲備貨幣方面，28個國家的中央銀行或貨幣當局與我國簽署了雙邊本幣互換協議，規模達3.1萬億元人民幣。值得一提的是，人民幣跨境使用在地區上呈“全球開花”之勢，不僅在亞洲，還包括歐洲和北美。?

資本項目未完全兌換是最大挑戰?

雖然人民幣國際使用越來越廣泛，但要納入SDR還存在一些挑戰。中國人民大學國際貨幣研究所副所長涂永紅告訴本報記者，由於IMF對“可自由使用”沒有給出清晰界定，我國資本項目未完全兌換，特別是對短期、個人資本流出入的管制，可能成為最大的障礙。記者發現，我國從1996年12月起接受IMF第八條款義務，實行人民幣經常項目下的可兌換。在資本項目下，雖然並未完全開放，但基本可兌換和部分可兌換項目已高達90%。?

丁志杰指出，可兌換和人民幣納入SDR貨幣籃子實際是兩回事。涂永紅表示，IMF首先要明確“可自由使用”的鑒定標準。考慮短期資本流動可能帶來的金融風險，對其管制是正確的。不過，丁志杰還稱，這不僅是技術問題，也有大國博弈等非技術因素，因為人民幣加入將稀釋現有四種貨幣比重。其中，美國的態度趨向最為關鍵。因此，中國必須提出一個切實可行、能讓更多國家接受的規則。“一種是人民幣加入成為第五種貨幣，另一種是除人民幣外，其他貨幣也可一同進入。”他稱。?

此外，丁志杰介紹，中國利率、匯率還沒有完全市場化，不對外公布外匯儲備的幣種結構，也可能成為其他國家的借口。中國應在推進利率市場化、匯率形成機制改革的同時，提高外匯儲備的透明度。不過，他強調，中國不會單純為人民幣納入SDR而改革，進入貨幣籃子應是市場經濟體制不斷完善、人民幣國際化發展的一個自然的結果。涂永紅也表示，為人民幣進入SDR而完全放開資本賬戶，得不償失。?

納入SDR有助人民幣國際化?

記者注意到，就IMF的審查程式而言，第一步將是今年5月份召開的非正式會議，其后則是秋季的正式審查。任何變動都將在2016年1月份生效，但前提是必須得到該組織委員會70%或85%的支援。上海發展研究基金會副會長喬依德近日在中國金融四十人論壇內部研討會上表示，維持或改變“可自由使用”標準需要IMF70%及以上的投票權，而選用一個替代方案則需要IMF85%及以上投票權通過。他認為，對於歐洲和發展中國家而言，G20關於IMF份額和治理結構改革已經有146個國家77.07%投票權通過，如果爭取到它們的支援，調整籃子貨幣的70%投票權要求就能滿足。?

涂永紅預計，如果納入SDR，人民幣將成為IMF發行的官方儲備，得到更廣泛的認同。“人民幣將進入IMF運作和成員國交易中，成為全球基準貨幣之一。”丁志杰稱，這有利於推動人民幣國際化，使人民幣在全球貨幣體系中發揮更大作用。分析指出，從人民幣國際化需要“三步走”，即成為結算貨幣、投資貨幣和儲備貨幣的角度來說，加入SDR能進一步加強人民幣發揮支付結算的職能，提高在金融交易中的份額，加速成為國際儲備貨幣。