高盛：PC產業黎明前的黑暗 7月拉回是買點 短線看好廣達

高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡於今(18)日報告中指出，PC/NB產業今年可視為「黎明前的黑暗」，7月份出貨量將較6月份下滑，9、10月才會恢復正軌。不過，產業基本面並未惡化，僅是技術上修正，因此正好創造了進場時間點，長線首選緯創(3231-TW)，短線看好廣達(2382-TW)。

在傳統淡季影響及零組件供應緊縮之下，高盛證券先前曾將第 2季NB出貨季增率由13%調降至11%；不過，根據最近的調查發現，6月份出貨不順的狀況已改善，因此金文衡又將季增率調回13%。

展望下半年，金文衡指出，第 3季NB出貨目標依然維持3400萬台的預估不變，但由第 2季基期較高，加上Windows 7要延後至第4季才推出，因此下調第 3季NB出貨季增率至 18%，而7月份的出貨量也將較6月份拉回修正，一直到9、10月才將加速放量。

不過，金文衡提醒投資人不必擔心這短暫的拉回，因為長線來看，明年企業營運復甦的方向不變，拉回可視為技術性修正而非基本面不佳，也就是說，7月份反而是不錯的買進時間點。

金文衡指出，PC/NB產業今年可說是「黎明前的黑暗」，因高盛下游硬體團隊近期才將今年PC出貨成長率由-3.5%微幅調降至-3.8%，其中桌上型電腦將下滑14.7%，NB和Netbook則成長7.8%；然而2010年整體出貨就將有8.1%的成長，其中桌上型電腦成長0.5%、NB和Netbook成長14.4%，大致符合金文衡對台灣前5大代工廠今、明兩年的出貨成長預估。

金文衡指出，緯創今年擁有多重題材，包括電視、NB、智慧型手機和手持裝置等，都將成為市場焦點，因此仍為高盛長線首選買進標的；而短線上來看，廣達則最具爆發力。

比較廣達和緯創，雖然市場普遍看好緯創搶下惠普商用訂單，但其實消費性機種訂單卻在流失中，反觀廣達已獲得惠普明年商用和消費性NB的訂單；預期廣達6月份和第 3季的營收出貨成長大幅提高，月增率和季增率都將達30%以上，優於NB代工同業。