股市資金月度報告--市場很"差錢",A股上漲或遇資金壓力

盡管A股市場在2月底出現了反彈走勢，但這個狀況并未得到資金面的支持。

由上海證券報和申銀萬國研究所聯合推出的股市月度資金報告顯示，今年2月末，在歷經了近2個月的震蕩走勢后，A股市場中的二級市場資金、一級市場資金和資金總量，三個指標同時在2010年2月份拐頭向下，罕見地和當期走勢形成了背離。

這一切使得二級市場的資金在過去12個月中，首次出現下跌。究竟這樣的資金面是暫時的，還是會成為一個趨勢，無疑會成為未來的市場焦點。

資金流入連續低于預期

最新的月度資金報告顯示，2月A股市場的存量資金流失，主要源于二級市場，這和一月份大批個人和基金資金流入的局面有很大差異。

根據統計，截至2月末，個人保證金的凈流入量回歸近零，而基金發行規模則縮水到205億，與1月份個人投資者直接存入市場資金達到450億元、當月新基金242億的資金輸入量相比降幅明顯。

其中，雖然有“春節效應”在，但是，在春節前后如此持續大額的資金流出而沒有回歸，仍然讓人驚訝。

據悉，今年以來，資金“隱形”流失一直比較厲害，1月份流入資金規模接近700億元左右，但比2009年12月份的940億元已經有所下降。而且在2009年底最后兩個交易日流出的部分資金，在2010年元旦后并沒有迅速流回市場。這似乎顯示，國內貨幣政策恢復“中性”的效果開始出現。

融資和交易稅費也有萎縮

在外圍資金入市熱情下降的情況下，A股市場的資金平衡有賴于融資規模的同比收縮。但2月份，融資量的縮水幅度并沒有那么大。

資金月度報告顯示，2010年2月，A股市場的新股IPO規模為395億元，比上月的440億元有所下降。另外，從市場內外資金流動來看，2月1日到2月26日，IPO融資395億元、解禁資金需求為16億元，公開增發和配股的再融資規模為6.1億元，印花稅和傭金73億元，合計資金消耗規模為490億元。

而同期，資金供給方面，2月發行9只基金的募集資金規模為205億元，比2010年1月242億明顯下降，且已連續兩個月縮水。值得注意的是，一直支撐二級市場的散戶資金，在2月份幾乎“斷炊”，這樣最終導致2月份存量資金出現拐頭跡象。

后續資金動向非常關鍵

更值得注意的是，由于二級市場資金流失，而A股市場開始反彈，A股市場的市值資金比在當月急劇擴大，正在1月底的5.61上升到5.81。這顯示，A股市場仍有相當資金壓力。

而考察中登公司的開戶數變化。2月股市盤整階段，周參與交易賬戶占比平均為9.06%（截止到2月12日）,比上月的12.36%有所下降。

對于后市，資金月度報告認為，短期內融資將是影響市場資金的主要因素。如果后市融資節奏仍然較快，市場資金壓力會繼續加大，大盤即便有小幅上漲，也很難帶動投資氣氛，可能會促使市場在上漲后向下調整。只有融資節奏減緩，市場資金壓力才會減小。而中長期內，則關鍵在資金流出的趨勢會否被成功扭轉。