業績下滑,A股下跌

2-3個月市場仍將處于盤整尋底的階段，雖然局部政策可能的微調有可能帶來市場的短期反彈，但幅度將不會太大　

昨日，A股承接上一交易日的跌勢繼續下跌，盤中劇烈震蕩。截至收盤，上證綜指下跌0.92%，深成指1.12%。近日的房地產稅收改革政策和PMI下降加重了市場對房地產行業和未來經濟增長的悲觀預期，嚴重拖累了市場表現。多數分析人士預計，在基本面負面預期沒有改變的情況下，A股震蕩加劇，且不排除進一步探底的可能。

盈利預期下滑

4月以來，受經濟基本面影響，研究機構不斷調低A股上市公司2010年的盈利預期，從40%下滑到20%，最為悲觀的預期已經達到15%。

WIND數據顯示，截至6月1日，A股共有656家上市公司公布了中報業績預告，其中有171家預增，有151家略增，有91家續盈，有91家扭虧，有16家略減，有31家預減，有10家首虧，有89家續虧，有5家不確定。湘財證券分析師李瑩表示，雖然上市公司凈利、收入同比增速均大幅回升，但環比增速仍屬于正常水平，并非十分樂觀。

中信證券研究報告指出，最悲觀的情境下，2010年的凈利潤增速可能下調至15.82%，對應2010年的動態市盈率16.37倍。

從A股市場2005年和2008年的經驗看，市場動態估值的下調極限在15倍左右。而假設動態市盈率下調至15倍，對應上證綜指2510點，假設動態市盈率下調至14倍，對應上證綜指則將下探到2342點。

對于盈利減速對A股帶來的影響，中金公司指出，未來經濟和盈利減速仍將制約市場的表現。2-3個月市場仍將處于盤整尋底的階段，雖然局部政策可能的微調有可能帶來市場的短期反彈，但幅度將不會太大。

業績分化的機會

對投資者來說，盡管業績增速放緩已經成為預期，但也不乏一些業績表現突出的公司值得關注。

李瑩指出，業績分化下的投資機會值得關注。通過對2010年第一季度和2009年上市公司業績調整的觀察，4月份以來，交通運輸、紡織服裝、石化、保險、汽車等行業2010年和2011年的盈利有一定幅度的上調，而機械設備，家電及相關等行業則略有下調。

此外，類似世博概念、區域概念等題材股行情將輪番上演。

分析人士指出，由于世博會開幕初期游客數低于預期，加上“內憂外患”的市場環境，去年表現優異的“世博受益股”大幅下跌。如今世博游客數量穩步上升，世博概念超跌股的價值將凸顯出來。