就業市場回暖跡象 尚不足以改變美聯儲政策前景

就業市場顯現回暖跡象對整體經濟來說是個好消息，但這應該不會改變市場對美聯儲將在未來數月內把基準利率維持在低位的預期。

綜合外電4月5日報道，美國政府2日公布的報告顯示，3月份非農就業人數增加162,000人，失業率維持在9.7%，2月份非農就業人數微幅減少14,000人。盡管當月整體就業人數增幅略低于分析師此前預期，但考慮到暴風雪相關事件、政府招聘及經濟復蘇步伐緩慢對就業市場構成的負面影響，當月全美就業人數增幅仍值得關注。

不過，雖然就業人數實現增長是個好現象，但這不太可能改變美聯儲貨幣政策方向。央行決策者們此前一直承諾，將在較長時間內把基準利率維持在接近零的水平。他們強調，這一貨幣政策前景是基于他們對“經濟緩慢加速增長僅會逐步降低失業率”的預期，這進而意味著未來尚可以繼續忽略通貨膨脹壓力。

此次就業人數實現增長應當不會令Fed官員感到吃驚，他們曾在3月16日召開的貨幣政策委員會會議上稱就業形勢“正在趨穩”。但整體形勢完全好轉需要多久，大多數Fed官員估計需要數年時間。經濟衰退過程中出現的失業人數及經濟復蘇步伐料將緩慢均導致降低未來失業率成為一大難題。整個經濟滑坡過程中，美國失業人數超過8百萬人，這導致就業市場的基石不再穩固。

政府公布的數據顯示，3月份U-6失業率從2月份的16.8%小幅升至16.9%。繼2009年底下降之后，該數據今年每個月都較前月上升。U-6失業率數據涵蓋那些失業以及非自愿兼職而又在尋找全職工作的人。

不過，經濟學家們對未來幾個月的形勢更加樂觀。瑞士信貸(Credit Suisse)經濟學家Jay Feldman表示，3月份的就業數據是個“極為重要的轉折點”，不過他仍然認為，Fed將在未來數月內維持基準利率不變。

法國巴黎銀行的Julia Coronado也提出相同觀點。她表示，經濟正在復蘇，私人行業狀況似乎日益強勁；但經濟復蘇步伐仍過于溫和，尚不足以迅速改變資源寬裕的狀況；鑒于失業率維持高位而核心通貨膨脹下降，Fed今年很可能會維持貨幣政策不變。

眼下Fed貨幣政策面臨的挑戰更多來自于其解除當前貨幣政策立場的準備工作。Fed剛剛結束了1.25萬億美元的抵押債券購買計劃，而市場對此則略顯不安，因此，Fed則需要密切關注事態發展。

除此之外，盡管Fed此前遲遲未從金融體系中大規模回籠流動性，但目前Fed正著手準備暫時回籠資金。另外，Fed內部有關是否從其2萬億美元資產規模中出售部分資產的爭論也日益加劇，但大多數官員目前似乎還持反對意見。

(孫海琴 編輯)

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