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光大證券指出，成品油價格下調在預期之中，對中石化、中石油影響有限；天然氣調價對中石油、中石化的影響有限，對玻纖、氣頭尿素帶來較大影響，煤頭尿素短期難言受益；資源類公司直接受益，LPG 公司間接受益。
光大證券6月1日發布研究報告指出，國家發改委決定，自2010 年6 月1 日零時起，將汽柴油價格每噸分別降低230 元和220 元，國產陸上天然氣出廠基準價格每立方米提高0.23 元
此次國內油價下調與近期國際市場油價總體走勢相一致，在市場的預期之中。隨著成品油價格機制的逐步理順，長期來看有利于提高中石化、中石油的市場化競爭水平。
天然氣漲價對中石油、中石化的影響有限：以中石油09 年天然氣銷量596.14 億方，平均實現價格0.814 元/方，如果10 年天然氣銷量以650 億方計，考慮到調價點為6 月1 日，則當年可增加天然氣銷售收入約87 億元，其對10 年的業績影響約0.04 元/股，影響有限。而中石化09 年天然氣產量僅7 億方，天然氣提價對其業績影響微乎其微。
天然氣調價對玻纖、氣頭尿素帶來較大影響，煤頭尿素短期難言受益：天然氣價格上調幅度超過預期，影響最大的是工業用氣單位，包括玻纖、氣頭尿素企業等。對氣頭尿素而言，提價0.23 元/方，意味著其尿素成本將提高約150 元/噸，將對氣頭尿素盈利將造成較大的影響。當然由于氣價向下浮動的范圍不限制，部分企業有望在和上游企業中談判獲得緩沖期。在市場供需吃緊的情況下，天然氣提價將助推尿素價格；而在供應過剩的情況下，對尿素價格的影響有限。在國內煤頭尿素越來越占主導的情況下，判斷目前天然氣提價對尿素的價格的影響有限，從而短期很難對煤頭尿素公司帶來實質性的影響。尿素行業未來的投資邏輯仍然在于季節性和低成本式的產能擴張。
資源類公司直接受益，LPG公司間接受益，推薦廣匯股份和東華能源：1、考慮到天然氣的漲價，未來擁有天然氣資源的公司將大大受益。特別是股本較小，油氣資源量較大的公司將獲得較大的業績提升預期。廣匯股份目前已進行哈薩克斯坦齋桑油氣田的開發，該油氣田天然氣地質儲量64億方；另外哈密煤化工項目能副產約5億方LNG，公司未來將擁有大量的天然氣資源。天然氣漲價有利于公司未來獲得更高的盈利空間。2、由于LPG的主要競爭對手是CNG 和LNG，隨天然氣的價格提升，其競爭能力將提高，而且未來天然氣價格有望進一步上調，對替代燃料LPG 的應用將帶來較大的正面影響。東華能源是華東地區最大的高品質工業用燃氣供應商，公司連續多年占據中國進口液化氣市場4.85%以上的份額。隨著東華能源的并購和租賃，其LPG 庫的年有效運營產能已經在過去的基礎上番了10倍（從30萬噸擴張到約300萬噸），未來的成長空間巨大。同時東華能源將在江蘇、安徽、湖北，浙江、福建北部形成區域壟斷的格局，從而有利于公司LPG 運營的毛利率穩定并逐步提高。
(馮迪昉 編輯)
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