美股評論：內線售股彰顯山雨欲來

看上去，似乎是嫌9月的市場還不夠背運似的，最近，企業的內線人士也加快了他們賣出自己企業股票的步伐，同時還減少了買進股票的力度，這顯然是意味，在他們眼中，股市的行情已經跑過了頭。

事實上，除開短暫時間的例外之外，在紐約證券交易所上市的企業的內線人士近期以來的表現可說是要比5月上旬牛市頂部以來的任何時間都要悲觀。這顯然是個不吉之兆。

具體的情況，我們可以看一下Vickers Weekly Insider Report的內線人士行為指數，這一通訊是由Argus Research發行的，他們根據企業內線人士賣出和買進自己企業股票的數量比率編製了這個指數。根據最新一期通訊，上周，紐約證交所的內線人士賣出買進比率為5.97比1。

換言之，大致上，內線人士每買進一股股票，同時就要賣出六股。

5月中旬至8月中旬，只有在7月上旬時有一周，這一比率曾經短暫上漲到6.25比1，除此之外，這段期間內的比率平均為2.91比1，只有目前的一半還不到。

此外，這三個月期間之內，除開那一周，比率從來不曾超過4.10比1，最低的時候更是只有1.36比1。

因此我們可以說，紐約證交所上市企業的內線人士們近期是向著看空的方向邁出了大大的一步。

那麼，他們現在的做法是不是7月上旬那周時那種偶然性的行為呢？不能這麼說，證據之一就是，賣出買進比率其實已經連續兩周處於接近6比1的水平了，因此至少，這不能說是一周的短期現象。

說這些內線人士的行為是看空的，可是，看空到底到了怎樣的地步呢？

Vickers通訊的編輯科爾曼(David Coleman)這樣寫道：“我們是正在目睹市場見頂的證據嗎？內線人士和普通投資者一樣考慮世界上發生的各種事情，每一天，我們都可以聽到經濟刺激、歐洲危機或者是失業問題等方面讓人吃驚的消息。只是，了解了內線人士的短期情緒狀況，如果市場上發生任何回挫，我們是不會感到吃驚的。”

在內線人士近期的行動中，相對而言較為讓人欣慰的，則是店頭市場上市公司股票的賣出買進比率。這一比率目前為2.96比1，不到紐約證交所上市公司的一半。

或許這是在高速我們，即將到來的市場勢不會均等地懲所有的企業，而那些次級股票面對風雨，抵抗力或許要強一點。(子衿)