中金：A股短期有上攻行情 逢低吸納大中型股

中金公司昨 (1) 日發布本周 A 股投資策略報告稱，市場情緒仍有提升空間，做好動力依然存在，預期市場在短期盤整後有望走出一波新的上攻行情。同時，建議投資者在未來 2 周內可逢低吸納部分調整的中大盤股。此外，第 3 季盈利報告公布完畢，全部 A 股公司前 3 季淨利潤同比上漲 38.2% ，第 3 季單季比第 2 季環比改善 1% 。

香港《大公報》報導，報告指出，儘管準確預測新一波行情發動時間較難，但本周重點關注兩事件。首先，外盤走勢。美聯儲 (Fed) 議息會議將於 11 月 3 日召開，會上預計美聯儲將宣布新一輪數量型寬鬆政策的具體數量。若美聯儲宣布的量化寬鬆幅度僅符合或略低於預期，帶來美元反彈和市場調整的話，投資者可以利用這個機會逢低介入相關股票。因無論美聯儲量化數量是否能夠達到預期，美國寬鬆貨幣政策態度依然較為確定，而近期美國經濟態勢也難以出現較快的反彈。

其次，中小股票限售股解禁高峰來臨。 11 月初市場將迎來新的一輪限售股解禁高峰。而與此前不同，本輪限售股解禁高峰將集中於中小盤和創業板個股。雖然限售股並不等於立即減持的壓力，但在此前創業板大幅反彈的基礎上，市場能否持續保持中小盤股的熱點值得關注。

中金認為，經過前期較快上漲，市場出現震盪盤整走勢亦是一個合理的結果。然而，從中期看，市場盤整時間過長將損傷場內投資者預期，而中小盤股普遍估值過高且指數貢獻度太小，因此如果市場熱點真正再度轉向中小盤股和高市盈率概念股，則大盤指數就會再度陷入今年曾發生過數次的「久盤必跌」的狀況。

此外，報告亦對第 3 季盈利報告進行分析。數據顯示，全部 A 股公司今年 1-3 季淨利潤同比上漲 38.2% ，其中，非金融類公司淨利潤同比上漲 46.1% 。較上半年的 44% 和 60% ，上市公司盈利增速呈放緩趨勢。從第 3 季單季來看，淨利潤環比增長 1% ，其中，非金融類公司淨利潤環比略微下滑 0.3% 。報告稱因營業收入增長顯著放緩，費用管理的貢獻率均由正轉負。前 3 季累計完成全年預測的 77.7% ，隱含第 4 季環比下降 17.1% ，同比增長 19.6% 。

從行業上來看，農業和證券行業第 3 季盈利環比改善最為明顯；交通運輸、電力、城市公用事業，建材、軟件及服務、家庭耐用消費品行業第 3 季盈利依舊保持高增長；而鋼鐵、建築與工程、房地產等行業的單季盈利環比增速則由正轉負，下滑明顯。綜合前 3 季來看，盈利同比增速居前的行業包括電子元器件、交通運輸服務、鋼鐵、有色金屬、汽車及零部件等。

至於盈利預測被市場一致大幅下調的創業板和中小板，報告指出，未來仍存在下調的可能性。因即便為實現當前市場的今年盈利預測，這兩個板塊個股第 4 季仍需完成全年盈利的 37.5% 和 36% ，相當於環比增長 55.6% 和 54.4% ，中金認為其達到預期的難度較大。