【大行言論】江西銅業(00358-HK)吐3%,瑞信上調盈預但料估值已高

財華社深圳新聞中心預告中期淨利同比顯著下降超過五成但近期受益於經濟復蘇預期及國際期貨漲勢而造好的江西銅業，H股今早跟隨大市獲利回吐，股價現跌3.34%至17.36港元，成交536萬股。瑞信發表報告稱，將該股評級由跑輸大市提升至中性；目標價也由5.8港元大幅上調近兩倍至17港元，惟仍比市價小幅折價。瑞信指，將江銅09財年的盈利預測上了75%，10財年盈利預測上調28%，以反映銅價上漲；同時09年第二季度庫存成本下降也將產生人民幣4.3億元的一次性盈利，因銅價上漲。但瑞信同時表示，雖然銅被認為是受惠於全球經濟復蘇的金屬，但不利的方面是，市場普遍認為中國年內迄今為止銅庫存建立有些過量；同時江銅相當於7倍的企業價值/利息、稅項、折舊、攤銷前收益（這是江銅的歷史平均水平），股價已經反映了3.4美元/磅的銅價，較目前的現貨價格高25%。

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