對資本利得征稅的要義在于稅收公平

對個人轉讓上市公司限售股征收個人所得稅，有人說是維護資本市場穩定的重大利好，有人則把它視為潘多拉魔盒開了一條放出資本利得稅“魔鬼”的縫。

而在筆者看來，這些各執一端的看法之所以都有一定的片面性，主要在于偏離了完善稅收重在公平的要旨。

筆者以為，公平原則下的合理負擔是稅法的第一要義，也是市場經濟條件下各個市場主體實現平等競爭的重要條件。

在我國資本市場中二級市場的廣大投資者不管盈虧都要繳納交易稅的情況下，那些不是從上市公司公開發行和通過二級市場的公開轉讓途徑獲得股票的投資者，不管企業還是個人，不僅可以以極低的成本獲得數倍甚至數十倍的套現暴利，而且還可以和普通投資者一樣免交所得稅，這顯然是很不公平的。

大小非的套現暴利，不僅嚴重影響了資本市場的穩定，也加大了國民在財產性收入和投資性收入上的貧富差距。那么這次稅收制度的進一步完善，是從根本上維護了市場交易的公平性，促進了社會收入分配的公平。

根據國際成熟市場的經驗，我國資本市場不僅現在需要對個人限售股征收個稅，在不遠的將來，早晚還要實行資本利得稅。

在這個事實面前，普通投資者往往顯得比較矛盾：一方面，大家會強烈呼吁對大小非征收資本利得稅，而一旦資本利得稅的達摩克利斯之劍懸到自己頭頂，又無不擔心害怕起來。

筆者以為，這主要在于，無論是市場層面還是政策層面，目前對于資本利得稅的理解不僅缺乏理性，而且陷于功利化。

目前，我國資本市場還沒有根本脫離政策市的特定市場環境。對于被培養出了太多政策市情結的中國股民來說，稅收政策的變化無疑也被視為一種調控股市的工具。

2007年5月30日印花稅調整的經驗告訴人們，作為一種政策調控工具，稅收政策既可以被用于調節大小非的資本利得，也可以被用于調控股市的漲跌。這使得人們對于此次政策調整的含義，也會產生不必要的疑問。

事實上，資本利得稅對資本市場是利是弊，并不在于這個稅種本身是否具有普適性，而在于其稅率設計和征收方式是否公平合理。在公平合理地設計盈虧抵扣細則的情況下，它對大小非之類的投機暴利可以起到較好的抑制作用，而對于一般的普通投資者，如果交易環節不再需要繳納印花稅，則反而有可能會是利好。

不過，如果它依然是被當作一種政策調控的工具，那么，它的功能定位就不免存在被某些利益集團“綁架”的可能性。無論是為了維護股市走勢的短期平穩，還是為了增加財政收入，其所起的正面作用也就必然是局部的和暫時的，而影響正常秩序擾亂市場預期的負面作用則可能是全局性的和長期的。這不能不讓人感到非常害怕。

因此，重要的是，稅收的任何改革和完善都必須回歸它的主旨，維護市場交易的公平和促進社會分配的公平，這才是真正的治本之道。只有在此前提下，對個人轉讓限售股征稅作為一種逐步過渡到資本利得稅的稅收改革，才是值得期待的。