國泰君安維持華能國際“增持”評級

1月5日消息，據中證網報導，國泰君安發表報告稱，本次收購資產評估值較帳面值增值率為61.2%，主要發生在滇東能源、滇東雨旺及沾化熱電三個電力項目上。最終收購價格86.25億元較評估價值69.3億元有一定溢價。從2009年標的電廠的盈利能力來看，對華能整體盈利貢獻不大。但滇東能源及滇東雨旺均為坑口電廠，配套煤礦建設都在進行中，未來盈利能力將有保障。若從收購價格中扣除800萬噸權益煤炭產能所對應的市場價值，則需重新審視。預計收購完成后，將增加每股收益約0.03-0.05元。

該行指出，作為行業龍頭，華能規模、盈利變動亦與行業趨勢基本一致。在火電行業受迫成本壓力上漲、逐步向煤炭運輸行業滲透的大背景下，華能與華能集團在建設坑口電廠、收購煤炭資源及運輸資源方面不乏動作。上調華能2010、2011年業績預測至0.45、0.5元，維持“增持”評級。