國泰君安：維持中國建筑謹慎增持

國泰君安認為，中國建筑為建筑+地產類公司,與房地產市場有著緊密關系,未來業績與房地產調控政策,房地產開工面積緊密相關。謹慎增持,目標價4.5 元。

國泰君安11月1日研究報告中指出，收入增長主要來自"雙引擎":房屋建筑工程與基建施工。前3季度預計增長40%,65%左右。房建是公司的支柱,公司緊抓"大市場,大業主,大項目"經營策略中的"大主業",形成了政府,央企,鐵路,地產等優質業主,高端項目占比提高。1-9 月,中國建筑(601668)累計施工面積3.3 億平米,同增34%,新開工面積1.1 億平米,同增70%。業績增長顯著。2)房地產開發業務:前3 季度的房地產累計銷售額為445 億元,同增20%,但是累計銷售面積同降4.5%,房價上漲顯著。公司新簽合同額創歷史新高。前3 季度公司新簽合同額4060 億元,增64%。主要是房建工程合同。1-10 月披露的合同看,房建占76%。公司戰略為向基建和房地產業務轉型。房地產業務是主要利潤來源。2010-11 年EPS 為0.30,0.37 元,同增55%,25%。公司為建筑+地產類公司,與房地產市場有著緊密關系,未來業績與房地產調控政策,房地產開工面積緊密相關。謹慎增持,目標價4.5 元。

(何瑩 編輯)

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