主導產品需求萎縮使青山紙業業績大幅下降

2009年8月6日 15:06

青山紙業業績大幅下降，主要是市場需求萎縮使公司漿紙主業產品銷量及價格嚴重下滑所致。海外需求下降對國內出口極為不利，將抑制公司業績增長。

青山紙業(600103)8月6日公佈2009年半年報，公司實現營業收入59,229.07萬元，同比下降33.67%；實現利潤總額-4,581.79萬元，同比下降229.46%；歸屬母公司的淨利潤-4,914.91萬元，同比下降301.70%。每股收益-0.0463元，每股淨資產1.792元，淨資產收益率-2.58%。

公司業績大幅下降，主要是國內外包裝紙產品市場需求大幅萎縮，公司漿紙主業產品銷量及價格嚴重下滑和資產減值損失所致。造紙業務占公司營業收入的三分之二以上，雖然醫藥業務和光電子業務銷售毛利率仍有所增長，但難以扭轉因造紙業務業績虧損對公司的負面影響。

據瞭解，受全球金融危機經濟衰退的持續影響，與出口貿易包裝密切相關的紙板系列產品市場持續疲軟，銷量同比下降27.19%，加之國內箱板紙價格在08年8月達到歷史高點4,010元/噸後，從11月開始一路下滑，09年3月份降至3,550元/噸，6月降至年內新低3,000元/噸，同比大幅回落，使造紙業務收入下降43.44%，銷售毛利率也降低9.33個百分點至-1.32%，營業虧損528.08萬元，而08年中期該項業務營業利潤高達5,925.87萬元，同比下降6,453.95萬元。

資產減值損失同比增加398.85%，主要是計提壞賬準備1,044.56萬元和計提存貨跌價準備886.10萬元，以及子公司恆寶通光電子有限公司對長期閒置、陳舊過時的AWG生產線設備計提固定資產減值準備526.52萬元。相對而言，醫藥業務和光電子業務營業利潤變化不大，分別為4,636.41萬元和1,742.66萬元，分別增長12.16%和下降15.57%。

公司是目前國內唯一的特大型制漿造成紙企業，「青山」牌系列製品具有一定的品牌優勢。目前擁有產能紙袋紙10萬噸、板紙20萬噸和高強瓦楞紙20萬噸。此外，還投資6.6億元進行林紙一體化建設，計劃建設160萬畝林區，已完成61.1萬畝，木漿生產能力優勢明顯，生產的本色長纖維木漿品質優良，可與國外優質木漿媲美；公司控股70%的福建青山漳州香料公司已獲GMP認證，風油精和無極膏產品實現利潤總額超過3,000萬元，北京等傳統市場佔有率不斷擴大。

由於公司除造紙主業外，還涉足鹼、電、光電子、醫藥等產業，加之內部管理不善，導致第一大股東青山造紙佔用上市公司資金1.73億元。因與公司資金佔用糾紛案，第一大股東青山造紙持有的公司8,568萬股被法院繼續凍結；因與信達公司福州辦事處欠款糾紛案，其持有的公司8,568萬股被繼續輪候凍結。

隨著2008年第四季度的存貨在2009年上半年逐漸消化，公司業績在下半年有望回升。不過海外需求下降對國內出口極為不利，將抑制公司主導產品箱板紙的銷量和業績增長。

據瞭解，不同紙種的成本壓力與供求關係仍有較大差異，未來公司業績增長仍存在較大的不確定性。其中文化用紙受經濟下滑影響最小；銅版紙和新聞紙由於08年和09年基本沒有新增產能，加之行業自身產量的調節及淘汰，09年中期或有一定的起色；但白卡紙的壓力已經顯現，近兩個多月價格與前期高點相比每噸已下滑300元左右，幅度約4%；最糟的是箱板紙，09年中期之後要看輕紡工業出口形勢而定。

2009年1-3月實現營業收入26,317.69萬元，歸屬於母公司股東的淨利潤-2,478.28萬元，基本每股收益-0.0234元，每股淨資產1.731元，淨資產收益率-1.35%。

(范大勇 撰稿)

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