別怕衰退！美債殖利率受委屈、主因避險需求太盛

MoneyDJ新聞 2016-02-19 11:36:39 記者 陳苓 報導

20160219_230_0.jpg -->避險需求高漲，美國公債價格飆升、殖利率低到委屈。經濟學家表示，美國經濟沒壞到快陷入衰退，市場錯估長債殖利率，後勢看漲。

MarketWatch 18日報導，美國亞特蘭大聯準銀行(FED)的GDP展望和美國10年公債殖利率走勢迥異，差距之大為一年首見。這兩個指標通常朝同一方向移動，如今卻各走各的路，為市場警訊，因為不可能兩方皆對，必然有一方預測失準。一個可能性是亞特蘭大FED錯估情勢，美國經濟即將萎縮，另一個可能是債市呈現出錯誤價格。

德意志銀行用美國10年期公債殖利率，計算市場隱含的GDP成長率，發現市場估計，今年Q1美國經濟會衰退1.5%，遠低於亞特蘭大FED預估的成長2.6%。德銀首席國際經濟學家Torsten Slok認為市場嚴重錯估，10年期公債殖利率應該是2.3%，不該是19日收盤的1.762%。

亞特蘭大FED的GDP展望，為推斷美國成長率最準確的指標之一。近來數據看來，景氣似乎好轉。失業救濟請領人數降至三個月低點，工業生產也自去年7月以來首度回升。

Investment Solutions資產組合經理人Jeroen Blokland表示，投資人棄股投債，衝往安全處避難，導致公債殖利率在一年低檔徘徊。公債殖利率受壓，不是衰退前兆，應表示殖利率會緩步上揚。

MarketWatch報導，Tradeweb報價顯示，紐約債市18日尾盤時，美國10年期公債殖利率下挫5.7個基點至1.762%；30年期公債殖利率下挫5.3個基點至2.632%；2年期公債殖利率下挫3.6個基點至0.710%。公債價格與殖利率呈反向走勢。

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