日本拋售美國國債報豐田之仇？專家：有損自身利益 機率不大

先前，身為全球最大美國國債持有人，中國對於美國龐大財政預算赤字頗有些微詞。

不過請注意，根據美國財政部最新公佈的資料顯示，去年 12 月日本增持美國國債 115 億美元後，已擠下中國重返美國第一債權國的位置。

《CNNMoney.com》總編輯 Paul R. La Monica 指出，直到 1 月底為止，一般美國人絕對不會想到，也認為沒必要擔心有可能會觸怒日本。

不過，就在豐田汽車爆發油門踏板失靈事件後，社長豐田章男甚至親赴美國國會出席聽證會，接受議員連番砲轟與嚴厲質詢，甚至在公眾面前哽咽掉淚，讓日本民眾對此多半抱以同情態度，甚至爆發美國政府刻意藉此打壓豐田，以扶植國內汽車產業的「陰謀論」說法。

美國私募基金公司 Salient Partners.經理 Haag Sherman 就直指出，對美國來說，疏遠日本絕對不是個好策略。

根據美國財政部所公佈的資料中，2009 年 12 月日本持有的美國國債共達 7688 億美元，中國方面則持有 7554 億美元美國國債。

雖然到目前為止，雖然沒有任何跡象顯示日本正準備減持美國國債，不過已經有大量買盤對於美國 10 年期國債興致勃勃，讓美國 10 年期國債收益率由 3.8%下滑至 3.62%。

但 La Monica 警告，未來美國在豐田汽車後續處理上必須謹慎行事。事實上，當中國開始減持美國國債時，日本卻一直仍是美國國債的穩定買家，幫助長期利率持穩。

美國聯準會主席柏南克 (Ben Bernanke) 日前再度強調，短期利率仍會有很長一段時間維持於低位。不過，若中美兩國對於美國國債轉趨冷淡，將迫使長期利率直線上揚。

若不幸上述情況發生，美國經濟可能會因為長期利率突然上揚，導致抵押貸款利率飆升，並進一步損害體質仍脆弱的房地產市場。

對日本來說，報復美國未必得大動作出售美國國債，接下來只需要減少購買或完全停止購買美國國債，就能讓利率上揚，對美國經濟產生重大影響。

當然，這並不代表美國政治界必須對豐田事件輕輕放下，美國人民當然有權力瞭解豐田汽車到底出了什麼問題，並找出適宜的解決方案。

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基金經理 Sherman 指出，日本政府可能意識到了這一點，儘管對於美國國會議員對待豐田章男的態度大表不滿，但日本方面不會輕率的做出減持美國國債的舉動。「我認為日本政府更清楚的是，對豐田和其他的日本公司而言，美國依舊是個龐大且不可獲缺的出口市場。」

這也許是事實，但眼前還有個更大的問題：美國一向過度依賴出售國債，讓其他國家來補貼聯邦政府的開支。

這陣子歐洲爆發的債信危機問題，轉移了外界對於美國財政問題的注意力，也說明著：即使中國與日本都不喜歡美國，但就目前看來，以美元計價的資產仍舊會比與歐元有掛鉤的商品來的好。

Samson Capital 負責人 Jonathan Lewis 分析：「目前歐元在眾人眼中，已不再是讓人感覺良好的投資工具，這也是為什麼外國央行一直不願意積極分配資產於歐元上頭。」

此外，日本或中國方面大舉傾銷美國國債，固然是會損害美國的經濟，但同樣也會對中、日兩國自身造成影響，因為固定收益的投資人可以藉由這股恐慌和大舉賣壓，讓利率推向更高的境界，但這樣的局面絕非日本想看到的。

基金經理 Sherman 分析，任何報復行動都可能引發大量拋售，導致災難性的後果，因此日本或中國對於這項問題非常謹慎，不太可能衝動行事。不過專家仍建議，美國當局應該持續關注那些持有大量美國國債的外國投資人，畢竟對方若稍有不友善的舉動，仍舊可能對美國經濟發揮牽一髮動全身的影響。