玉米後市價格穩步上漲

2009年9月4日 09:29

近段時間以來，受主產區乾旱影響，國內期貨市場玉米價格連續三周上漲，主力合約1005價格漲幅高達100元/噸。同時現貨市場方面，由於農民和貿易商手中已沒有餘糧，國儲成為當前玉米市場供給的唯一來源，其拍賣價格成為現貨市場玉米價格的風向標。由於存在剛性需求，玉米拍賣價格節節攀升，這為新玉米上市前的價格上漲奠定基調。

國內產區天氣方面，遼西錦州、朝陽地區乾旱嚴重，包括朝陽縣、北票縣等地區基本絕收。錦州、朝陽兩地2007/08年度玉米產量合計350萬噸左右，按照25%正常留存比例，2006/07年度正常能夠運出玉米262.5萬噸玉米。而受2008/09年度乾旱影響，當地農委數據顯示本年度兩地玉米合計產量在150至180萬噸，2008/09年度外運玉米數量可能只有112.5至135萬噸，較2007/08年度減少一半以上。

同時，由於乾旱比較嚴重，朝陽地區預計還要調入一部分玉米來補充當地需求。在赤峰和通遼地區，依據實地調查情況來看，由於當地灌溉設施較好，能夠灌溉地區的玉米生長情況較好，但存在玉米灌漿不足、禿頭明顯、授粉不均勻等問題，當地農民預計灌溉地減產1至2成。除灌溉地外，當地還有大量山坡地，種植面積約佔整個耕地面積的一半，這部分玉米基本上絕收。儘管通遼和赤峰兩地玉米種植面積高達2,231.16萬畝(當地農委數據顯示，赤峰玉米播種面積達到731.16萬畝，通遼地區玉米2008/09年度玉米種植面積1,500萬畝)，但其中約1,100萬畝玉米處於減產7成或絕收狀態，剩餘1,131萬畝玉米屬於能夠保證有效灌溉，這部分較2007/08年度種植面積有所減少。

綜合來看，赤峰、通遼兩地按照1,200斤玉米/畝(通過當地農民提供數據數據，實地查看，綜合考慮植株、玉米灌漿情況和禿頂情況來估算)產量來計算，2008/09年度兩地產量在1,131萬畝×1,200斤/畝=135.72億斤，約合678.6萬噸玉米，較正常年景兩地產量800萬噸(赤峰350萬噸，2008年種植面積578萬畝，平均畝產量1,200斤算出；通遼地區450萬噸左右，農委數據)減產121.4萬噸，減產幅度15.2%，基本上符合市場對於2008/09年度內蒙古玉米產量減產2成的估計。不過還需要看到，雖然乾旱嚴重，絕收較多，但是2008/09年度玉米種植面積有明顯增長，綜合來看，內蒙谷地區玉米減產大致在2至3成左右。

受國內產區天氣因素影響，國內期貨市場玉米表現搶眼，價格出現一波急速上漲行情，連續三周價格上漲，漲幅高達100元/噸，這對於波動幅度較小的玉米而言已經是較為可觀的漲幅。同時，資金介入也較為明顯，市場增倉積極，主力合約持倉數量不斷攀升，顯示資金開始對玉米產生濃厚興趣。

同時，從9月1日起，大商所將啟用玉米交割國家新標準，該標準主要採用新的容重測量方法，隨之玉米期貨質量標準也進行相應調整。據筆者瞭解，新的容重測量方法將進一步與國際標準接軌，對於國內玉米進出口以及與國際市場接軌具有重要意義。但是新測量方法相對老方法更加嚴格，對於玉米的等級質量要求也相對較高。

綜上所述，筆者認為影響後市玉米價格走勢主要存在如下幾個因素：

第一，遼西地區玉米供給量顯著減少，這將會推遲錦州港供給玉米的時間週期和玉米質量。當前國內玉米市場供給主要是以國家臨時儲備的3,000萬噸玉米為主，如果錦州港玉米在9月中下旬上市後，僅靠其周邊的100多萬噸的產量很難以滿足南方市場對於東北玉米的需求，國家臨時儲備玉米將會面臨著更長的供給週期。這可以從近期國內玉米拍賣成交大幅增加中窺見一斑。

9月1日，國家拍賣玉米成交狀況繼續保持高水平，黑龍江省計劃銷售國家臨時儲備玉米40萬噸，實際成交26.65萬噸，成交比率66.61%；吉林省計劃銷售國家臨時儲備玉米100萬噸，實際成交76.65萬噸，成交比率76.64%；內蒙古計劃銷售國家臨時儲備玉米49萬噸，實際成交28.46萬噸，成交比率58.09%；遼寧省計劃銷售國家臨時儲備玉米60.6萬噸，實際成交60.3萬噸，成交比率99.5%，幾乎全部成交。高成交率一方面說明當前國內市場玉米供給主要是以國家儲備為主，另一方面說明對於後市玉米價格走勢，市場心理開始發生變化。

第二，內蒙古地區玉米質量將會下降，影響國內對於高品質玉米的需求。雖然內蒙古地區灌溉設施較好，但由於2008/09年度天氣狀況較差導致玉米生長情況不佳，玉米禿頂較為明顯，部分地區授粉也不均勻，這些都對本年度玉米質量產生較大影響。

第三，玉米檢測新方法的實施，在進一步向國際市場標準靠攏的同時，也對國內玉米品質提出更高要求，對於能夠滿足交割要求的玉米而言，將推動其價格進一步走高，優質優價依然是2008/09年度的現貨市場主旋律。

第四，對於國內整體供給來看，筆者認為由於當前東北地區乾旱影響面積較廣，華北黃淮地區28至29日又遭遇雷暴天氣影響，玉米倒伏嚴重，這將嚴重影響下年度市場供需心理。綜合來看，下半年國內玉米整體供給將會從目前的供給過剩向緊平衡過度，國內玉米穩步上漲的可能性較大。

(期貨日報 姚宜兵)

免責聲明：投資論壇是世華財訊提供各領域專家共享投資分析與知識交流的專業財經園地。所載資料純屬作者或作者所在機構言論及觀點，世華財訊不予以編審，同時對該資料及因使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235