機構評級

古井貢酒

（000596，收盤價89.07元）評級：買入 評級機構：國金證券

公司日前公告非定向增發方案，預計發行不超過2000萬股，發行價不低于66.86元/股，預計募集資金12.26億元，用于四個募投項目的建設。公司計劃在合肥成立全國營銷指揮中心及區域物流運營中心，在安徽市場新建102家精品終端展示店，進一步落實謀劃全國布局的戰略思想。同時計劃在安徽省增加102個營銷網點，一方面進一步提高省內的網點覆蓋率，另一方面，公司按照“體驗館”、“旗艦店”、“專賣店”三個層次對這些網點進行功能設計，將它們打造為古井貢酒高端品牌的展示平臺和消費體驗平臺，以突出品牌高端形象。

優質基酒釀造技術改造項目在保持基酒總產能不變的前提下，對其中年產20000噸的基酒釀造車間及配套設施實施技術升級改造，將8000噸普通基酒產能升級為8000噸優質基酒產能。2011年年份原漿占比有望從今年的40%提升至50%。

預計兩年內公司將在央視等媒體投放3.7億元，2011年央視費用接近1億元，整體品牌建設投入費用預計較2010年翻番。

預計公司2010年~2012年白酒銷售收入將分別實現17.78億元、23.99億元和28.84億元，同比增長32.6%、34.9%和20.2%。EPS將分別達到1.12元、1.72元和2.33元。維持長期推薦，2012年目標市值將達到250億元以上。