西南合成二次增發方正布局醫藥板塊整體上市

僅僅相隔兩年之后，北大國際醫院集團西南合成制藥股份有限公司（下稱“西南合成”，000788.SZ）已經著手準備第二次增發。

11月16日，西南合成發布公告稱，將向母公司——北大國際醫院集團有限公司（下稱“北大國際醫院集團”）發售936.13萬股，置入北大國際醫院集團的全資子公司北京北醫醫藥有限公司（下稱“北醫醫藥”）100%的股權。

此舉意味著，持有北大國際醫院集團70%股權的北大方正集團有限公司（下稱“方正集團”），將在醫藥產業板塊成功打造出一條完整的產業鏈：從原料藥、制劑的生產制造、醫藥銷售流通領域到最后的醫院終端。

方正集團意欲在醫藥產業做大做強的野心，亦隨著西南合成的二度增發，而輪廓凸顯。

置入北醫醫藥

11月16日公布的增發草案，披露了此次西南合成購買北醫醫藥的大部分交易細節。

北醫醫藥是北大國際醫院集團旗下從事于中成藥、化學原料藥、西藥制劑、醫療器械等銷售的專業醫藥流通公司。

目前北醫醫藥工商登記的注冊資本為1億元，法人代表為唐軍。北醫醫藥最早成立于1998年6月，前身為北京凌科爾醫藥經銷有限公司，于2006年，由北大國際醫院集團整體收購，前后經歷兩次增資，并最終更名為北京北醫醫藥有限公司。

北醫醫藥最大的亮點，是旗下控股的一家子公司名為武漢葉開泰醫藥科技有限公司（下稱“葉開泰科技”），北醫醫藥擁有的葉開泰科技，在武漢醫藥流通領域處于行業領先地位。

公司旗下的葉開泰藥店是武漢健民藥業集團股份有限公司（下稱“武漢健民”）的前身。葉開泰藥店最早的歷史可以追溯到20世紀30年代，漢口葉開泰藥店與北京同仁堂、杭州胡慶余、廣州陳李濟齊名，號稱中國四大中藥房。

葉開泰科技還擁有眾多產品終端客戶，目前在武漢已經覆蓋華中科技大學同濟醫學院附屬協和醫院等120多家醫療機構，并與湖北省內150多家不同規模的商業批發公司及連鎖店有良好的合作關系。

除武漢外，北醫醫藥在北京、遼寧、吉林、黑龍江、山東、河北、天津等地區亦已建立了完整的網絡配送體系。西南合成表示，北醫醫藥產品終端客戶在北京地區的經銷網絡已經覆蓋了約50家醫院，并與北京地區醫藥配送商建立了長期穩固的合作關系。

按照西南合成的增發草案，此次購買北醫醫藥資產，每股交易價格按照西南合成前20日的股價均值作出，為14.47元/股，北醫醫藥的資產評估價格為1.35億元。

整體上市可期

西南合成接受本報采訪時稱，北醫醫藥置入上市公司，是北大國際醫院整體上市必不可少的一個環節。

按照國家“十二五”規劃，政府發布了 《關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》以及《關于加快醫藥行業結構調整的指導意見》等多項利好政策，并鼓勵優勢企業跨省區重組，通過優勝劣汰的方式提高企業規模經營水平和產業集中度。

北大國際醫院集團向西南合成注入北醫醫藥資產，意味著國內多家上市藥企紛紛動作，力求在即將到來的中國健康產業黃金十年期間取得更大的市場份額，擁有更多話語權。

對于已經在IT板塊落后的方正集團而言，坦然承認自己在醫藥領域做強做大的野心，有助于建立其在醫藥領域的領先地位。

消息人士透露，一旦北大國際醫院集團整體上市成功，那么或許西南合成最終將會更名為北大國際集團，而西南合成亦將成為市值數百億的大型醫藥類上市公司，不再是目前僅僅為制售原料藥的地方藥企。

事實上，方正集團已在重慶這個醫藥公司云集的地域砸下重金。位于重慶兩江新區的西南合成，目前是全球最大的磺胺類藥物生產基地、最大的洛伐他汀生產基地和通過國際認證最多的中國制藥企業。因為方正集團的入主，從2005年至今，西南合成市值攀升了10倍，并獲得中國人壽保險、華夏基金等機構的重倉買入。

2003年8月，方正集團出資3億元，成為西南合成的實際控制人；2005年3月，西南合成摘去“ST”的帽子，不再是“ST合成”；2008年，西南合成啟動了第一次定向增發，通過向北大國際醫院集團發售股票，收購了其持有的重慶大新藥業股份有限公司90.63%的股權。

西南合成曾對第二次增發收購北醫醫藥做出了財務數據上的預估，假設公司發行股份購買北醫醫藥資產交易在2010年1月1日完成，將對2010年度西南合成營業收入、凈利潤、每股收益，分別有39.81%，21.90%和21.05%的增長。收購北醫醫藥后，將給西南合成帶來每股收益20%以上的增長。

西南合成表示，未來數年內，公司將逐步收購方正集團旗下優質的醫藥資產，實現方正集團醫藥產業的整體上市。

但方正集團在醫藥板塊最為薄弱的環節，仍然是制劑的生產，近年來西南合成與多家制劑生產企業商談并購未見成效。擁有強大的制劑生產類醫藥企業，將會是方正集團能否在醫藥領域做大做強的關鍵因素。