太平洋證券台股期指盤前－電子原物料疲軟　大盤五日線不守

◆盤勢分析

美股小幅拉大，但亞股卻普遍呈現拉回，台股甫開盤即小幅滑落，爾後雖曾一度試圖攀升至平盤，但可惜功虧一潰，使得大盤失守五日均線(8316.48)，8300點亦未能守穩。雖電子成交值仍佔大盤六成以上，宸鴻亦為電子多頭帶來信心，可惜高價股亦未出現比價效應，整體面板走勢並未沾光，反而呈現走跌局面，整體跌幅達到2.74%，以亮麗財報出現彈升的太陽能族群亦未能守住平盤之上，僅以遊戲漲幅達到2%以上，加以半導體極力維持平盤，使指數不致出現大幅度的拉回。在傳產部份，塑化類股一改之前強勁走勢，在資金回流電子後，今日亦出現2%以上的跌幅，其餘原物料股的食品、紡纖、造紙、橡膠等亦呈現疲弱格局。金融類股亦未能走強撐盤。在盤面缺乏有力主流下，買方偏向保守，委買均張略低於委賣均張，整體下跌家數為上漲家數一倍之多，跌停家數亦近達20家。成交值雖仍守穩千億元，但低於平均量能。

近期美股總經數據多空紛雜，美元指數於77~78間盤旋，使得亞幣亦跟著起伏不定，日圓上探80，台幣一直未能再拉回31之上，韓圜亦在1120-1130區間震盪，只有人民幣在人行強勢主導下相對較為平穩。原物料在美元指數未能順利彈升至80以上，棉花、玉米、黃豆、小麥價格都維持高檔震盪，棉花價格維持高檔，使得替代性強的化纖原料及相關產品價格隨之爬升。一旦嚴冬來襲，則取暖用油需求大增，油價將走升，亦將帶動抗凍劑、農業用膜等價格隨之走揚，並使化纖原料價格再走高。是以，整體資金雖已部份回流電子，但預期在各項氣候及美元等因素影響下，仍有部份資金固守原物料股伺機而動。而在電子部份，之前拉回整理幅度居各類股之冠，類股指數一度跌破半年線支撐，隨後在部份類股第三季財報表現優於市場預期，及經第三季的減量拉貨後，近期法說會包括半導體、封測及NB等重點公司多半預期，第四季及明年第一季的淡季仍有一定需求存在，使資金迅速回流電子，外資及投信等法人積極回補持股，整體指數快速彈升，但明年仍得以明顯成長的智慧型手機、觸控面板、平板電腦、雲端等相關個股吸金效應不一，缺乏持續及整體的漲勢以吸引盤面資金長期進駐，且類股輪動快速加以近期高點屢攻不破，以致使得資金多半趨向短線區間操作。按傳產原物料仍居高檔震盪、電子又快速輪動，整體大盤資金動能亦無法快速擴增，將使大盤震盪區間將擴大。

大盤反彈快速站回各均線之上，各均線仍維持走多格局，但近期指數遲未能突破年初8395.39點的心理關卡，且無法站穩由7048.6~7251.6點所連接的上升趨勢線(目前約於8380點左右)之上，空頭勢力漸起，使今日大盤又再現中黑K棒並跌破五日均線支撐。就平均線觀察，月線下週將扣抵8250點左右指數區，若指數不守穩其上，則月線有走跌疑慮，不過，其後所扣抵的指數為8200-8000點之間，是以只要大盤維持月線之上區間震盪格局，則月線不至於真正走跌，加以季線持續揚升，大盤下檔仍具支撐。但就短線技術指標而言，KD及RSI均在超買區之前拉回呈現整理狀態，一旦跌落50中軸，則大盤拉回下探月線支撐的機會加大。就電子走勢來看，近期在量能回升下，指數沿五日均線向上攀升，但走升角度已趨緩，宜觀察其技術指標能否守穩中軸50之上。金融仍陷月線及季線之間區間震盪走勢，技術指標呈現弱勢格局，月線未來一週仍扣高指數區，季線尚扣900點以上高指數區，因此，只要金融維持於900點左右整理，則下週過後月線及季線的翻揚有助其維持區間走勢。

◆投資建議

美元波動原物料高檔整理，原物料股隨勢震盪，資金回流電子，部份跌深財報佳個股短線出現彈升，但次產業輪動迅速，不利資金聚焦推升大盤。電子高價股未隨宸鴻出現比價效應，又無明確主流帶動，電子無法維持強勢格局，資金應該仍會在原物料及電子間來回流竄，操作上，宜以先前己拉回整理，季報表現佳等業績股為來回操作。原物料股出現量大不漲則宜反彈出脫。

◆個股分析

瑞智4532

全球第五大空調壓縮機製造商，知名廠商美的、海爾、Sharp 等皆為公司客戶。客戶庫存仍低、景氣持穩、需求回溫但供給未增加及產品用途變廣下，明年五條產線訂單皆呈滿載。2011 年變頻壓縮機，除Sharp 增加訂單亦有兩家客戶預計年底認證後下單
 
國賓2704

台北國賓已整修完畢，預估10 月住房率和平均房價均可望明顯回升，高雄因陸客來台增加，預期10 月住房率可回升至77%，4Q 進入飯店的餐飲旺季，有助於營收獲利成長，2011 年受惠花博、松山羽田對飛和開放陸客商務客自由行等。