國際財經觀察：美中選、FED會議與美元走勢

美國國會中期選舉將于本周二舉行，這場選舉將改變民主黨和共和黨在國會中的力量對比，并對包括股市、匯市乃至國際金融市場的未來走勢造成持續性影響；同時，美國聯邦儲備委員會(FED)周二、三將召開會議，也將成為金融危機最嚴重時期以來最為關鍵的一次會議。但美元未來走勢將更多受制于就業市場復蘇進程。

中期選舉攪局FED會議和國際金融市場

美國選民將于本周二進行投票，民主、共和兩黨候選人將爭奪國會眾議院全部435個議席、參議院100個議席中的37席以及37個州長職位。華爾街人士可能更多地會站在共和黨一邊，因為幾十年來，共和黨都以不干涉市場著稱，然而專家們卻認為，美元未必能從共和黨的大勝中贏得利益。

雖然央行在成立時就被賦予了超越政治影響的獨立性，但其政策決定并不能完全脫離政治大環境。通常美聯儲在選舉期間保持沉默，以避免留下受政治影響的壞印象，但這一次，聯儲發出了傾向于采取行動的明確信號，投資者幾乎篤定美聯儲本周將重啟資產購買計劃，凸顯形勢的嚴峻性。經濟學家認為，就美聯儲預計無法達成其雙重使命——實現就業最大化和維護物價穩定——的程度而言，這次會議將是幾十年來最重要的貨幣政策會議之一。

最新調查顯示，中期選舉中美國總統奧巴馬的民主黨將失去眾議院多數黨的優勢，而在參議院雖仍能占據多數，但優勢或許也將縮小至微乎其微。另據調查，近75%選民不贊成民主黨領導國會的方式；70%以上的選民認為，美國正朝著錯誤的方向前進。共和黨把反對去年8,140億美元刺激計劃作為本次選舉的一個中心綱領，利用了選民對當前經濟復蘇遲滯和就業市場疲弱的不滿。白宮方面也承認，可能得不到足夠的政治支持，并對進一步刺激舉措所言甚少。

共和黨的勝利多半意味著國會意見分歧的加大，從而令白宮推進政府刺激經濟方案變得更加遙不可及。若如此，推動復蘇緩慢的經濟進一步前行的任務----就責無旁貸地落到了美聯儲的肩上，具有獨立政策行事權的美聯儲可能以加大債券收購力度作為回應。分析師們普遍認為，如果共和黨在國會選舉中大獲全勝，美元甚至可能受到下行壓力，這會使本周美聯儲宣布預期中新一輪量化寬松舉措的沖擊進一步放大。

另有分析人士還指出，國會陷入僵持局面可能迫使投資者將眼光投向國外市場，并尋求更高的投資回報。“其他國家仍會注視著美國，希望其能引領全球經濟發展，但若政府內耗不斷，那么美元可能受到更為沉重的打擊”，經濟學家指出。

股市方面，有交易員表示，目前共和黨取得眾議院多數席次的機率超過90%，這意味著共和黨勝選的幅度比贏得選舉本身更為重要。若共和黨在眾議院取得的席次超越預期，且共和黨贏得參議院選舉，則這將使股市受到提振，若共和黨未能取得眾議院多數席次，則將會給股市帶來沖擊。

美國巴倫商業周刊公布的一項半年度調查也顯示，有70%的受訪者認為美國共和黨將會在11月2日的國會中期選舉中勝出，17%的受訪者認為共和黨的“大獲全勝”將帶來股市的大漲。

美聯儲決策“左右為難”

由于美國經濟復蘇勢頭不盡人意，市場目前普遍預計美聯儲本周將啟動第二輪量化寬松措施，但圍繞聯儲購買債券的規模和速度，仍存在很大不確定性。

數周來美聯儲官員所流露的政策偏好大有不同，部分委員敦促出臺非常激進的刺激措施，另一些則對進一步寬松政策持高度懷疑態度。目前市場預期集中在聯儲可能初步承諾分5個月買入至少5000億美元國債，以刺激信貸并支撐經濟復蘇，但人們對于各種政策可能性給出了多個不同的版本：

第一，五個月注資5000億美元，暗示未來有更多舉措。這是金融市場最普遍的推測結果，而一些投資者的預期可能更高一些。但若購買金額不及預期，只要聯儲同意在條件允許時可能進一步行動，也能彌補市場的失望情緒。外界或將此解讀為聯儲會竭盡所能力保復蘇，從而激勵美股和國債價格上揚，但美元無疑將受到打擊。

第二，注資7500億至1萬億美元，同時暗示未來有更多舉措。聯儲選擇出臺比市場預期規模更大的政策措施，則股票和新興市場債券等風險資產就可能飆升。大宗商品也或將大幅上揚，因投資者擔心美元可能無序下跌。

第三，不限規模的量化寬松，不對首期資金做承諾。考慮到美聯儲公開市場委員會內部鷹派官員的反對，聯儲有可能很難對大筆首期資金作出承諾。聯儲或宣布每月買入價值約1000億美元證券（此前至少兩位聯儲高層官員提及這一數字），同時暗示將根據經濟發展情況采取更多措施。在國際社會對于當局量化寬松行動不滿的背景下，該方式或許能起到平息這一疑慮的額外作用。

但多數經濟學家并不相信---新一輪的印鈔行動會給經濟帶來太多的刺激，且這樣做產生的問題也許要比解決的更多。有分析人士警告稱，美聯儲的寬松貨幣政策可能導致政府舉債成本異常之低，削弱國會降低中期預算赤字的意愿，而不少分析師均認為---降低中期預算赤字才是美國經濟持續復蘇的根本！

就業問題才是未來焦點

除了美聯儲之外，澳洲聯儲于周二，歐洲央行和英國央行于周四也將召開會議，日本央行也把下一次政策評估提前到了周四、五，強化了有關其可能在美聯儲聲明之后擴大資產購買計劃的市場臆測。日圓周一再創15年新高并逼近80關口，曾一度引發市場干預猜測，若美聯儲進一步寬松行動導致日圓進一步升破80，則日本央行采取進一步舉措的風險將大幅增加。

本周五美國還將公布10月非農就業報告，本來該數據是無可爭議的重量級數據，現在其受到的關注程度反而相對降低。但鑒于該數據對于美國經濟以及利率前景具有重大意義，以及其一貫對于市場的影響力，該數據勢必也將對外匯市場產生巨大沖擊作用。

奧巴馬近日表示，選舉之后民主黨和共和黨均負有促進就業增長的重任，他呼吁國會批準他提出的對企業減稅計劃，以促進就業。不少市場人士預計，一旦美聯儲聲明發表后，就業問題無疑將重新成為投資者的關注焦點。若就業市場遲遲未能好轉，經濟增速維持低迷，美聯儲不斷推進資產購買，美元中期內將承壓，而且這還沒有考慮到市場對美國龐大債務失去信心的潛在風險。

美銀-美林全球股市分析主管Michael Hartnett就表示，就業數據將決定市場的格局，不僅是周五，未來一年都是如此！

(桂強理 撰稿)

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