兩大因素引發市場下跌 預判后市基金分歧加大

對于昨日市場放量下跌，在多數基金看來，市場急跌一方面源于前期獲利盤較多，需要釋放；另一方面原因則在于市場對于央行加息的預期進一步增強。對于后市預判，基金分歧加大，樂觀者認為昨日一跌為“最后一跌”，悲觀者則認為市場存在繼續調整的需求。

兩大因素引發市場下跌

昨日市場再現恐慌性拋售跡象，2800點整數關口一度宣告失守，雖然最終跌幅有所收窄，但中小盤以及前期漲勢較好的品種跌幅靠前。

對于昨日市場表現，大成基金投研人士認為，“市場下跌并沒有明顯的觸發因素”。在其看來，主要原因可能在于部分股票有過較大的漲幅，積累的獲利盤較多；另外一個原因即為對于政策在“防通脹、調結構”要求下進一步趨緊的預期，導致市場心理偏于謹慎。

事實上，央行近期在公開市場上回籠數量非常之少，原因在于二級市場央票收益率的倒逼，使得央行不得不采取試探性發行。業內人士認為，未來央票發行或不得不提高利率，這也使得市場對近期加息的預期有所提升。

“市場并沒有出現實質性的利空因素，但A股已經出現結構性高估，在緊縮預期加劇的背景下，部分資金自然會選擇獲利了結。”上海一內資基金研究總監認為，“指數屬于正常調整，目前還沒有方向性的判斷，需要繼續觀察通脹的情況和政策的變化。”

東方基金則表示，市場近期進入調整期。11月宏觀經濟數據公布窗口臨近，通脹指數很可能繼續創新高，央行前期實施的提高準備金率等一系列緊縮貨幣政策發揮效應需要一定時間，所以市場對于央行加息的預期進一步增強，通脹引起的“恐慌性”緊縮調整主導了市場心理預期。

最后一跌PK繼續調整

市場在2800點關口展開拉鋸戰，對于后市預判，基金分歧較大。樂觀派認為昨日市場急跌為“最后一跌”，悲觀者則認為此輪調整還未到位。

樂觀派如大成基金認為，此次市場大跌和此前6月底那一波下跌有些類似，鑒于目前通脹擔憂有望緩解，而經濟中長期向好趨勢并無改變的大背景，“次輪下跌或是最后一跌，之后市場會緩慢上揚，當然，過程或有反復，但整體而言，結構性牛市仍將繼續。”

謹慎派如農銀匯理基金指出，連續兩次上調準備金和解禁市值增多的背景下，市場可能會面臨暫時的流動性緊縮。中央經濟工作會議在即，穩定的宏觀政策，尤其是物價控制方面將不會放松。在平穩政策面和略緊流動性共同作用下，建議投資者宜少動多看，觀察布局中央經濟工作會議后期帶來的年底走勢。

悲觀者則認為，目前對于股市的不利因素占主導，未來市場有可能繼續調整。上海一合資基金公司投資總監認為，目前基金等機構投資者整體倉位偏高，而機構看好的大消費和新興產業個股估值普遍不便宜，安全邊際并不大，在政策進一步收緊的概率較大的情況下，市場存在著進一步調整的需求。