〈分析〉失業率、赤字與社會主義 美國經濟正陷入三大迷思

許多投資人都被美國經濟目前看來的表象所矇蔽了，財金媒體《MarketWatch》專欄作家 Brett Arends 指出，失業率、赤字與社會主義正是目前市場陷入的三大迷思。

迷思一：失業率低於10%？

官方數據顯示目前失業率為 9.7%，這並不正確。因為這項數字只計算仍在找工作的失業者，但是卻沒有將因絕望而不再找工作，以及一邊兼職一邊找全職工作者計算在內。

倘若將上述廣義失業人口納入計算，目前失業率高達 16.6%，幾乎是幾年前的 2 倍。

更進一步觀察，你將發現在 7900 萬名年齡介於 25-65 歲的美國民眾當中，將近 1800 萬名─也就是 22% 的人正處於失業。（1950年代時，這項比例還不到 10%）。也就是說，處於黃金就業年齡（25-65 歲）的民眾當中，每 4 人就有 1 人沒有全職工作。
 
研究機構 Center for Economic and Policy Research 經濟學家 Dean Baker 指出，實際狀況可能更糟，因為他發現愈來愈多教育程度低或居住在貧困區域的人，已不完全再列入統計。

迷思二：市場對赤字感到恐慌？

儘管近來財政赤字問題充斥媒體版面，G20 會議上各國領袖也大聲疾呼盡速縮減赤字，但投資市場對此卻擺出事不關已的姿態。

Arends 指出，倘若投資人對赤字感到不安，那麼公債需求就不會如此熱絡，殖利率也就不會持續走跌了。近日美國 30 年公債殖利率已下滑至 4% 以下。

儘管殖利率降至低水準，但投資人依然認為公債值得買進，這正是因為市場一點也不擔心通膨壓力，一些人反而開始擔憂起通貨緊縮。

Arends 表示，假使美國真的將面臨通縮威脅，那麼政府在此時如削減開支並增加稅收顯然是愚蠢的決定。

迷思三: 美國正往「社會主義」靠攏？

隨著大量利多刺激與振興方案出爐，少數人開始認為美國愈來愈朝向社會主義發展。

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Arends 解釋，倘若真是如此，那麼美國的「資本主義」本質正逐漸遭扼殺。不過，事實證明，美國依然是資本主義掛帥的國家，因為企業獲利依然豐厚。

根據聯準會數周前公佈的數據顯示，企業利潤率已來到歷史高點。金融顧問 Andrew Smithers 也表示，美國企業今年第 1 季平均獲利率為 36%，如此水準是 1947 年以來首見，即使在雷根總統時代，最高也不過只有 30%。

與此同時，美國政府的聯邦支出，去年僅佔整體經濟的 25%，而 2013 年預計將降低到 23%。1983 年雷根時期，此一比率最高曾達到 23.5%。

近年來，將近 6 成的財政預算都流向了三個主要區域：老年福利、國防，以及債務利息。

剩下的預算金額，在幾年前相當於國民生産總額的 7%，現在則達到了大約 10%。Arends 認為，這稱不上失控，因為近幾十年來，這項比例一直處於 6% 至 9% 之間搖。預計再過幾年，又會再回到 8%。