〈分析〉下半年美股觀察重點：採長期策略 慎選潛力股 重建投資信心

今年第 1 季投資人牛市情緒高張，認為從去年 3 月以來的多頭漲勢仍將延續，然而，這個美夢到第 2 季就破滅了，周三美股更是全面回跌至去年底最低點。

在這下半年開始的當口，投資人究竟該如何自處？如何才能在動盪不安的股市中站穩腳步？

美國財經媒體《BuinessWeek》指出，分析師認為經濟與企業狀況並不如想像危及，此時最重要的就是重建投資市場的信心。

在歐債危機與高失業率等不利因素下，市場不確定性仍高，企業也傾向採取低風險的保守策略。而第 2 季企業表現，似乎也無法大幅提振投資市場的信心。

根據《彭博社》對分析師進行的調查結果預估，S&P 500 成分企業今年第 2 季獲利年成長率為 34.3%，營收年成長率 9.4%。與第 1 季獲利與營收分別年增 54% 與 12% 的成績相較，顯然是遜色許多。

基金公司 Natixis Vaughan Nelson Small-Cap Value Fund 經理 Chris Wallis 認為，此時投資人應採長期投資策略，並仔細觀察個別公司表現。挖掘獲利成長潛力佳的公司，以抵銷市場風險帶來的威脅。

Heartland Value Plus 基金經理人 Adam Peck 依然對美國經濟保有信心，並且認為從公債殖利率走勢以及利差數字判斷，出現二次衰退的可能性很低。

Peck 也指出，S&P 500 企業長期平均本益比為 15-16，但目前卻只有 12.8；此外，許多大型企業目前持有的現金部位是 30 年來高點。

投資機構 Gabelli Asset Management Company Investors 執行長 Mario Gabelli 則指出，民眾已逐漸重新開始消費，而企業也建立好穩固的現金部位。但此時最大的問題就是市場信心不足，投資人已認定隨著政府退市機制啟動，2011 年上半年經濟與股市表現必然不佳。

Gabelli 仍滿懷信心認為，年底時股市指數將會回升至較年初稍高的位置，但這段期間股市仍將波動不斷。