45家機構狩獵上海汽車(600104)逼近行權價

交出一份漂亮的三季報後，上海汽車(600104.SH)由權證行權帶來的60億資金似乎唾手可得。

三季報顯示，今年三季度上海汽車實現淨利潤25.3億元，對應每股收益0.39元，環比大增208.7%。

而在超預期的業績支持下，上海汽車股價也勢如破竹般的從今年三季度初的15元左右，漲到了11月2日的收盤價24.68元，區間漲幅高達65.08%。

曾經一度遙不可及的上汽CWB1(580016)的行權預期，又一下子明亮起來。

這一權證系2007年12月由上海汽車發行的63億元分離交易可轉債分離而來，共2.268億份。行權起始日為2009年12月31日。按照調整之後的行權價格26.91元計算，如果全部行權，上海汽車將募集資金超過61億元。

11月2日大漲6.29%之後，上海汽車的收盤價24.68元距離26.91元的行權價僅一步之遙。

45家機構狩獵

「如果上汽認股權證行權，新增股本2.268億股，公司將募集61億元。行權對公司65.5億股的總股本稀釋有限，但募集60億相當於增加了六分之一的貨幣資金，應該還是有吸引力的。」東海證券研究員趙世光向記者表示。

與之相對應，則是今年三季度，機構大舉殺入上海汽車。基金公司三季報顯示，重倉上海汽車的機構數量，從第二季度的18只大幅增加至45只，持有股數占流通股比例則由7.75%上升至12.76%。

眾多基金也收穫了巨額收益。今年三季度，上海汽車累計漲幅26.68%，不僅跑贏了上證綜指6.58%的跌幅，亦遠高於汽車及配件板塊10.70%的漲幅。

其中，銀華系基金衝鋒在前。銀華價值優選和銀華優質增長在今年三季度分別增倉900萬股和254萬股，分別是上海汽車第三和第十大流通股股東。

此外，匯添富均衡增長和博時主題行業也分別增倉1781萬股和1219萬股，殺入前十大流通股股東之列。

股價上漲的背後，則是上海汽車今年三季度的優良表現。

該公司三季報顯示，今年第三季度分別實現營業收入和淨利潤380億元和25億元，同比大幅增長56%和869%。

今年前三季度，上海汽車共實現銷售收入996.1億元，同比增長21.5%；實現淨利潤39.7億元，同比增長78.5％，對應每股收益0.61元，這普遍高於此前機構的預期，也高出該公司業績預報。

業績大增主要源於上海通用和上海大眾兩家合資公司為其帶來的巨額投資收益。

上海汽車三季報顯示，今年1-9月份，聯營企業的投資收益為52.2億元，同比增長43%。其中第三季度投資收益為24.26億元，環比大增36.5%。

中金公司在其報告中表示，三季度上海通用和上海大眾銷量環比同時增長12%。上海通用中高級新車新君威和新君越銷售良好，上海大眾新車昊銳銷量穩定上升，「公司將更多受益於中高級車銷售復甦。」

與此同時，此前對上市公司業績多有羈絆的自主品牌，也開始發力。

今年三季度，上海汽車自主品牌轎車榮威750和榮威550銷量分別為2983輛和19171輛，環比增速分別為5.7%和19.1%。

權證行權衝動

上汽權證的行權希望也變得柳暗花明。

進入2009年至今，上海汽車股價從5.40元啟動，區間漲幅高達362.69%。這也令此前看上去遙不可及的行權價26.91元，變得現實起來。

「公司現資產負債率是63％，處於歷史的高位。至少從改善資產結構的角度，上市公司肯定希望行權成功。」上海一家券商的研究員表示。

而上海汽車相關人士此前也曾經明確表示，希望行權成功，完成融資。

中原證券研究員徐敏峰表示，上海汽車在自主品牌領域的研發投入，或將成為其權證融資的動能所在。

2010年，上海汽車將有四款自主品牌新車集中上市，分別為明年1月上市的MG6，4月上市的A級車榮威350和SUV、12月上市的A0級名爵新車。

此外，新能源汽車也成為上海汽車的發力方向，根據規劃，2010年和2012年，該公司將分別有BSG弱混合動力產品和PHEV(磷酸鐵鋰)產品投入市場。

而根據上海汽車發行分離可轉債時的計劃，其乘用車自主品牌建設項目資金總需求約為人民幣213.55億元。

「上汽權證是當初發行分離可轉債時附帶的，從當初的產品設計的意圖來說，上海汽車就是希望通過權證行權，在發行債券同時，再完成一筆融資。」大通證券研究員歐陽曉輝表示。

目前機構經過調整後的上海汽車2009年的盈利預測，大多在1元以上。對應目前股價，其市盈率在24倍左右，處於汽車行業合理估值的高端。

「如果大盤能在3000點以上站穩並上行，上海汽車股價漲到行權價位概率較大，但現在還難說。」上述券商研究員向記者表示。