新醫保目錄公佈普藥大企業受關注

近日人力資源和社會保障部公佈了2009版《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄》。對比現行的2004版目錄，新版醫保藥品目錄中藥品總數有所增加，達到2196種。新版目錄中西藥品種增加10.6%，中成藥品種增加20%，民族藥則減少兩個品種。

此前公佈的307種國家基本藥物全部被納入目錄，人保部也要求各地完善對目錄用藥支付管理方式的轉變，並規定甲類藥業不需自付，全部報銷，遵循了報銷比例明顯高於其它藥物的原則。

各省有15%的品種調劑權，除基本藥物不得調出外，各省尚有一定的自主權，這是下一步各醫藥企業努力爭取的對象。乙類藥品的調整品種總數不得超過243個，之後再由所轄統籌地區執行使用。據瞭解，2010年3月31日前各地都應發佈本地基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄。

中藥公司變化不大

市場普遍認為能否進入醫保目錄對中藥產品影響較大，我們重點關注了部分中藥企業主導產品進入醫保目錄的情況。總體而言與2004年版變化不大：馬應龍的麝香痔瘡栓調入；天士力的芪參益氣丸和養血清腦丸調入、霍香正氣商丸調出；康緣藥業的熱毒寧注射液調入、六味地黃軟膠囊調出；同仁堂的安宮牛黃丸增加使用限制；東阿的復方阿膠漿增加使用限制；益佰製藥的艾迪注射液和復方斑蝥膠囊增加使用限制；武漢健民的健脾生血顆粒調入；桂林三金的三金顆粒調入；三九醫藥的三九胃泰由乙類升甲類。

我們認為本次目錄調整對上市公司的影響具有不確定性。第一，即便調入，也面臨眾多同類品種競爭，受益無法估算；第二，調入產品最終會受價格限制，因此江中藥業、三九醫藥等企業的部分產品選擇不入醫保目錄，由此可見一斑；第三，沒有進入國家醫保目錄的如中恆集團的血栓通注射液、雙鷺藥業的貝科能等可進入各省級醫保目錄。

用藥規則受關注

相比企業的主導產品是否進入醫保目錄，我們更關注有關部門本次特別強調理性用藥：第一，人保部表示醫生對每一最小分類下的同類藥品原則上不宜疊加使用。同時，採取措施鼓勵醫師按照先甲類後乙類、先口服制劑後注射制劑、先常釋劑型後緩(控)釋劑型等原則選擇藥品，鼓勵藥師在調配藥品時首先選擇相同品種劑型中價格低廉的藥品。第二，表示要充分利用藥品使用情況基礎數據，對參保人員各類藥品用量和各項保險費用支出情況進行分析，加強對用量大、費用支出多藥品的重點監測，對按西醫診斷開具中成藥、按中醫診斷開具西藥等不合理用藥、重複用藥和藥物濫用等，要明確相應的處罰措施並納入定點協議管理。第三，對乙類藥品中主要起輔助治療作用的藥品，可適當加大個人自付比例，拉開與其他乙類藥品的支付比例檔次。第四，會同有關部門研究制訂藥品談判機制的有關規則，建立相應的工作組織體系，確定談判准入的藥品類別，組織社會保險經辦機構與藥品供應商，對臨床療效確切有重大創新價值但價格昂貴可能對基金產生風險的部分藥品品種及其費用支付方式和標準進行談判。

宜關注大型普藥

市場關注進入基本藥物目錄的中成藥獨家產品幾乎成為主流，中藥飲片進入基本藥物目錄後，將正式進軍基層醫療市場，銷量有望成倍放大。西藥則因競爭激烈有時不被市場看好。我們提出持股一年的組合，則認為應關注產業鏈完整(即有原料藥和制劑)的大型普藥企業。

根據人保部的通知精神，我們堅定了這一點：很顯然，國家在普及基本醫療的同時，必須找到控制醫療費用的辦法，否則醫改將與有些國家一樣走向失敗。而目前醫療系統濫用高價藥、重複用藥、濫用抗生素已到了嚴重地步，管住醫生的手是當務之急。在這一大的方向下，以國產仿製藥取代高價進口藥、以普藥取代不必要的「創新藥」將提上相關部門的議事日程。而產業鏈完整的大型普藥企業由於不怕原料藥漲價，將在藥品招標中獲得價格優勢，而成為行業的整合者。建議關注天藥股份、魯抗醫藥和新華製藥等。