杜拜危機漸淡 資金動能和企業獲利助攻 台股展望樂觀

杜拜債務危機預計影響全球金融市場有限，各國股市在重挫後迅速止跌回穩，台股也重新收復季線，第一金投信(原名建弘投信)台灣成長基金經理人陳思銘表示，近期台股震幅劇烈，操作難度相對升高，但第四季台灣經濟將恢復正成長，且在今年基期較低下，明年企業獲利將大幅走揚，加上代表資金動能的M1b尚無明顯回跌跡象，在弱勢美元趨勢暫時不變下，國際資金仍將湧向明年成長看好的亞洲市場，台股在短線盤整後，中長線仍有表現的空間。

杜拜債務危機雖然衝擊全球股市，但債務金額相對有限，且在市場傳出阿拉伯聯合大公國央行，有意擔保相關債務和提供流動性下，全球股市迅速止跌回穩，台股雖然一度重挫逾3%，但隨著亞洲股市反彈，再度重新站上季線。

陳思銘表示，回顧11月大盤單月上漲3.30%，但指數在7,218~7,875之間游走，震盪空間約657點，震幅高達9.10%，操作難度相對升高，短線進出獲利有限，且今年以來各法人機構獲利頗豐，市場獲利賣壓沉重，壓抑台股向上動能。

不過行政院主計處11/26公布最新經濟預測，今年第四季起台灣經濟將恢復正成長，結束連五季衰退，並將連兩季呈現高成長，本季經濟年成長率預估將達6.89%，明年第一季更躍升到8.96%，主計處同時上修明年經濟成長率至4.39%。

國內經建會亦公佈台灣景氣對策信號分數，10月份躍升至28分，同時為金融風暴後首度站上綠燈區，顯示景氣已慢慢復甦。觀察1997年以來景氣對策信號分數與加權指數關係，景氣燈號亮藍燈後，加權指數都是底部，而後隨著經濟好轉，股市一路長紅，在未看到景氣對策信號轉為代表景氣過熱的紅燈前，台股後續通常尚有波段行情。

事實上，由於今年的基期低，明年的經濟成長態勢相當明顯，可以確認2008年為經濟谷底，預期台股企業明年獲利年增率60%，為全球新興市場之首，成長動能超過金磚四國，在GDP將逐季成長的預期下，基本面將支撐台股後市表現。

另外代表國內股市資金動能的活期儲蓄存款金額(M1b)，10月份年成長率達25.66%再創20年新高，顯示市場資金仍然充沛；回顧台股過去歷史經驗，M1b與M2年增率呈現黃金交叉後，指數開始大漲，直到M1b年增率開始走跌，台股漲勢才會休息，因此在M1b明顯回跌前，台股指數仍不致看淡。

陳思銘表示，美國FED最新公佈的FOMC 11月會議紀要暗示，Fed樂見美元「井然有序」地貶值，造成近期美元維持弱勢，也推升了國外游資來台避險契機，預期外資將持續將資金匯入台灣，增加台股動能。

由於台股長線受惠景氣翻揚、企業獲利大幅成長，加上資金面的推波助瀾，明年將有持續向上攀升的實力，短期雖然量能不彰，成交量維持在1200億元附近，指數狹幅區間震盪整理，但在基本面好轉，加上投資人對ECFA及元月行情的期待，建議逢低分批進場，電子類股看好IC設計、太陽能以及光電族群；傳產可留意回台發行TDR(台灣存託憑證)的相關類股。

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