瑞銀：中國水泥行業將出現實質性的結構改變

2009年9月1日 15:37

瑞銀認為，中國政府將致力於解決水泥行業的產能過剩問題，水泥行業將出現一些實質性改變，該行建議買入水泥類股。

瑞銀(UBS)8月31日發佈報告指出，結構性變化不僅僅只是中國水泥行業的一句口號。上周(8月28日當周)國務院已經宣佈將致力於解決多個行業的產能過剩問題，其中包括水泥行業。市場可能對公告有不同解讀，但瑞銀認為，至少水泥行業將不會僅僅是喊口號，該行業將出現一些實質性改變。

瑞銀認為，中國水泥行業新政策的執行風險相對較低，原因在於：1)政府為之後的政策具體細節出台做好了準備；2)水泥行業實行結構性變化相關政策的成本較低(包括當地的稅收貢獻、下崗工人安置等等)；3)過去2年的此前產能關閉的記錄相對較好；4)最後尤其是中國政府仍然堅信市場的「看不見的手」有時候需要政府幫助。

為了抵消08年以來水泥產能急劇增長，政府可能加速舊產能關閉速度，並且為了控制未來所有水泥產能，政府可能收緊新產能審批。

瑞銀指出，如果當初瑞銀對政府宣佈的4萬億元人民幣刺激經濟措施的執行能力有所懷疑，則該行就會錯失此前水泥股的第一輪反彈。該行建議對政府應更有信心，並且建議買入水泥類股。

(宦翔 編譯)

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