利多和風險交陳，六月台股偏向震盪整理

出口訂單持續改善，迎接下半年復甦契機

4月份外銷訂單為251.3億美元，雖較去年同期減少20.9%，但較3月239.4億美元增加。隨著全球景氣緩步復甦，出口訂單應能持續改善。

回顧與展望：五不窮、六不絕，別到七月才發覺

4大盤表現：五月迭創波段新高，不僅突破十年線 6450 點關卡，單週量能亦曾創兆元水準，使得指數一路走揚，最高曾達 6930 點，逼近 7000 點關卡。

4類股表現：受海外資金持續流入台灣，新台幣升值，國際原物料報價觸底回升、中國汽車、家電下鄉 / 進城等正面訊息效應下，傳產股表現優於電子股，其中營建股漲幅最高達六成以上、造紙股及汽車股漲幅亦達三成以上、金融、汽車、電器、化工及紡織等類股漲幅亦有二成以上。

展望六月，受惠中國家電採購團陸續來台、股東會密集召開、電子業接單能見度拉長、傳產原物料報價回升、股巿評價(PB約1.6倍)仍屬偏低(2000年來平均約1.8倍)，以及兩岸關係更進入實質受惠階段（如新胡六點、金融MOU、ECFA..）等利多，加上雄厚的三資(內資、外資、陸資)簇擁，台股行情仍有可期。

惟幾項風險也值得投資人留意，如：(1)短線融資增幅(5月增三成)高於大盤漲幅，籌碼略顯凌亂；(2)台幣升值可能影響科技股獲利；(3)五月NB出貨量可能不如預期；(4)獲利了結賣壓等。在利多和風險交陳下，六月份台股盤勢可能偏向震盪整理，除消化可能的利空因素外，盤勢也在整數關卡附近順勢休息；但低檔預期相對有限。此波近三千點上漲以來客戶一直沒有較充足時間建立部位，建議可多利用六月盤勢震盪時分批進場。

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