通貨膨脹預期仍將推動期銅上漲

2009年6月3日 09:48

近期期銅價格震盪走高，呈現外強內弱格局，分析師認為，由於美元貶值速度加快，全球未來通貨膨脹預期有所抬頭，預計短期內通貨膨脹預期仍將推動期銅走高。

綜合媒體6月3日報道，自5月下旬以來，受前期利多因素的逐漸消耗，尤其是國內戰略性收儲告一段落以及國內外期銅套利窗口的逐漸關閉，滬銅主力909合約價格重心不斷下移至35,000元/噸附近，並維持區間震盪格局。反觀倫銅，穩步走高的態勢將期銅價格中樞不斷推高至4,800美元/噸附近。近期更是在美元指數加速跌破80的影響下，向上強勁突破5,000美元/噸前期阻力區域，外強內弱較為明顯。

由於美元貶值速度凌厲，全球未來通貨膨脹預期有所抬頭。對於大宗商品的重要標桿，期銅來說，其自身的金融屬性將再次發酵。當然這不意味著行情有挑戰2008年上半年行情的高點的可能，畢竟全球經濟形勢仍暫時處於止跌企穩的階段，而國內也處於季節性消費淡季。但就期銅的短期來說，通貨膨脹預期仍將推動期銅走高。

放眼全球，中美兩大經濟體的復甦動向將成為全球經濟復甦的重要指向標。當前有關全球經濟再次惡劣的預期有所減弱，世界經濟處於一個止跌企穩的階段。首先是中國物流與採購聯合會6月1日公佈的數據顯示，中國5月官方採購經理人指數為53.1，顯示製造業連續第三個月處於擴張態勢，該數據略微低於4月的53.5，但遠高於2008年11月的紀錄低點38.8。同時美國經濟形勢不能說是大為改觀，至少是前期經濟快速下滑的程度有所減緩，經濟復甦的前景有所改善。這些因素都將削弱美元的金融屬性，資金重新回流到其他商品或者股票市場，從而加速美元指數的下探幅度，這對以美元標價的大宗商品來講，同樣是得到一定的外部支撐。

國內季節性淡季消費的預期仍在。中國精銅進口量連續第3個月上升，4月份進口量按年上升148.4%，創下317,947噸的新紀錄，與3月份環相比增加了7.1%。在今年前4個月內，精銅進口量共計107萬噸，按年增加105.6%。同時國內前期銅戰略性收儲結束，且從上周以來，有關國儲局拋儲5萬噸的傳聞時有上演，在季節性消費淡季面前，國內銅供應依舊顯得比較充分。當然從最近國內銅現貨報價來看，前期的升水幅度有所減退，上周甚至出現貼水的情況，且當前下游需求企業採購意願較為平淡，這些都為國內期銅價格的中期走勢帶來一絲的寒意。

就整體來看，國內外期銅已突破三角形的收斂地帶，均線呈現明顯多頭髮散排列的態勢，只要短期能站穩，則上升空間將被打開。短期在美元下跌引發未來通脹預期的帶動下，期銅金融屬性有望再次發酵，為其價格上漲帶來一定的支撐力度，建議投資者可以短線做多，前期多單繼續持有，逢低新多繼續介入。

(柏青 編輯)

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