多數對債券基金風險認知仍不足

駿利2010台灣債券基金投資人研究報告：

駿利資產管理發表2010年台灣債券基金投資人研究報告，調查結果顯示台灣投資人對於債券基金的興趣明顯較2009年提升，雖然「風險」仍是投資人選擇債券基金的最主要考量，但風險較高的債券基金卻明顯受到青睞。駿利資產管理亞太區高級市場推廣董事趙博文表示，這次調查顯示台灣投資人對於債券基金風險的認知雖較去年高，惟認知與實際行為仍存有相當的落差，駿利資產管理建議在投資債券基金前，投資人需要更加了解產品的風險屬性是否符合自身需求，才能做出正確的投資決策。

駿利資產管理繼2009年首度針對台灣投資人對於債券基金的行為與態度進行研究後，於2010年再度進行調查。調查對象為500位18歲以上、居住於大台北及高雄地區、目前已投資債券基金或未來3~6個月有意投資者，以街頭面訪方式進行。

根據此次調查，台灣投資人對於債券基金的興趣越來越高，高達84.6%的債券基金投資人及82%的潛在投資者對於了解債券基金有相當高的興趣，比例明顯高於2009年的調查結果(約六成投資人對債券基金有興趣)。這情形也反映在2010年的投資組合中，調查指出投資人在債券基金的投資比重較2009年增加，由2009年的53.9%提高至60.91%，至於股票基金的比重則是從2009年的25.1%略微下滑至17.08%。

根據2010年的調查結果，投資人選擇債券基金的主要原因為配息穩定(51.2%)、可保本(50.8%)及風險較低(46%)，且高達77.5%的投資人同意投資債券基金時「不損失本金」比配息與否更重要，85.1%的投資人亦偏好風險管理能力較強的基金公司所發行的債券基金，顯示「風險控管」是投資人選擇債券基金主要考量。

然而，在進一步分析投資人實際投資的債券基金類型後，可以發現風險較高的債券基金才是投資人最愛。高達63.4%及47.3%的投資人投資新興市場債券基金與高收益債券基金，分居所有債券型基金的第一、二名。與2009年的調查結果相較，台灣投資人選擇債券基金「出發點保守、投資行為積極」的矛盾現象依然存在。

趙博文分析，台灣投資人選擇債券基金的原因與行為之所以出現矛盾與分歧，主要在於對債券基金風險的認知仍然不夠清楚。根據調查，認為「所有債券基金特性都相同且通常都是風險低」的比例由2009年的66%降低至58.2%，不過，對於自認為瞭解所投資債券基金風險屬性的投資人，卻仍有高達66.5%的比例認為債券基金都是低風險商品。顯示投資人對於債券基金風險的認知雖略有改善，但整體而言對債券基金的瞭解程度仍然不足，而且投資人自認為他們瞭解產品風險屬性，但事實上並非如此。

那麼，若投資人真正瞭解債券基金的風險屬性，投資行為是否會因此改變？調查結果顯示，當新興市場債基金及高收益債基金的投資人在被告知其所投資的產品風險較高、且可能造成本金損失後，將近1/4的投資人不會購買，因此的確有部分投資人會因此改變決定。

此次調查亦發現債券基金投資存在「南北差異」。高達71%的台北投資人認為自己瞭解所投資產品的風險屬性，高於高雄投資人的65%，但台北投資人認同「債券基金特性相同且風險低」的比例也較高(61%)，且投資債券基金的主要目的是保本(58%)，但最主要投資標的為新興市場債基金(52%)；至於高雄投資人，52%認為債券基金特性相同且風險低，選擇債券基金主要目的是分散投資組合、降低風險(50%)。台北投資人雖對債券基金風險屬性的暸解程度較有自信，但錯誤認知的情況也比較嚴重，相較之下，高雄投資人較為保守，投資組合也相對分散。

以上資料來源：駿利資產管理2010年台灣債券基金投資人研究報告，2010。