油價大跌過後，精品股最強勢?!

根據彭博資料顯示，自2000年以來，紐約期油價格有過5次30%以上的大跌，若一同檢視標普500指數表現，可發現其中三次是油、股齊跌，包括2000年科技泡沫危機、2008年全球金融海嘯以及2011年的歐債危機，其餘二次為2006年以及2014年，於油價下跌期間股市則呈現反漲現象(見表一)。過往油價、股市齊跌的情況都是伴隨著經濟衰退，導致對能源的需求大幅減少，恐慌指數上升亦讓股市同步受壓。華頓全球時尚精品基金經理人蕭智偉表示，目前油價大跌的情況和2006年相近，並非經濟衰退，為原油市場供過於求所影響。觀察過去油價下跌，消費者信心指數通常呈現上漲現象，基本消費類股皆有逾1成之報酬率(見表二)，顯示油價下跌更能刺激民眾消費之意願。

華頓全球時尚精品基金經理人蕭智偉表示，除了油價下跌帶動消費力增加外，美國經濟持續復甦、歐洲央行啟動歐版量化寬鬆(QE)政策以及中國股市長多等利多因素亦將帶動精品產業前景看旺。首先，美國經濟穩健復甦，經濟數據向好及企業獲利成長下，促使消費者對經濟與收入前景更加樂觀，消費者信心持續攀高進而刺激消費支出。其次，歐洲央行將啟動歐版量化寬鬆(QE)政策，歐洲經濟可望受到激勵重啟漲勢。歐洲精品更受惠於歐元兌美元貶值下，將持續吸引外國人至歐洲消費，促使精品銷售升溫。第三，中國消費者在全球奢侈品市場仍具有強大的購買力，隨著中國股市受惠政策利多表現亮眼，中產階級財富穩固，壓抑一段時間的精品購買力獲得釋放。尤其中國農曆新年即將到來，消費產品的需求亦將重拾動力。另外，近期日本政府推動地方經濟等新政策，有助改善區域經濟發展以及整體日本復甦動力。日幣貶值下，持續看好日本旅遊受惠股及消費類股。

華頓全球時尚精品基金經理人蕭智偉表示，過去一段時間因地緣政治等紛爭，導致歐洲市場消費動力放緩，中國經濟引擎也呈現放緩狀態，為精品族群風險增加的因素。展望今年上半年，在歐美復甦帶動下，可強化以中國為首的新興市場動能，進而刺激中國龐大的消費力道，並驅動精品產業持續成長。此外，在美國經濟逐漸回溫，家庭消費逐漸增加之際，加上持續寬鬆的貨幣政策將會拉抬歐洲區經濟復甦力道，精品業績表現可望呈現大幅成長。因此在佈局上，投資人不妨把握現階段相對低點的機會進場布局。

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