廣發證券：科冕木業合理股價區間為12.3元至14.35元

廣發證券認為，科冕木業為細分行業出口龍頭，看好國內市場開拓，合理股價區間為12.3元-14.35元。

廣發證券1月27日研究報告中認為，外銷的下游已處于上升通道，而科冕木業(002354)內銷占比逐步擴大，毛利率有望持續提升。僅短短一年時間，公司國內銷售就實現了快速增長，09中報顯示其銷售占比已高達19.62%。公司募投資金將投向6萬m3單板層積材和10萬m3中密度纖維板，其中單板層積材具有技術保障，且具有環保功能，目前在國內供不應求；中密度纖維板行業競爭激烈，區域銷售面積為300-400公里，目前需求較大，同時有助于節約木材，并使其效用最大化。廣發證券預計科冕木業09-11年攤薄后EPS分別為0.31、0.41和0.58元。綜合考慮可比公司，給予2010年30-35倍市盈率，對應上市價格為12.3元-14.35元左右。

(王培賢 編輯)

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